为什么A股越反弹、基金越难发？个中原因值得深究……

　　上证报中国证券网讯 基金业常说这样一句话：“好发不好做，好做不好发。”

　　不过，这句“真言”在今年前5个月的行情中遇到了挑战。

　　一季度A股反弹风生水起，然而，新基金发行规模不但较去年同期缩水，而且，发行前十的榜单几乎全部被债券指数基金占据。这是怎么回事？

　　2019年前5个月基金发行前十和2018年前5个月基金发行前十

　　热火朝天的反弹行情似乎并未映射到权益基金的发行中来。

　　Choice数据显示，今年以来，新基金发行总额合计3573亿份，规模排行前十的产品中除了工银沪深300之外，其余全都是以农发债和国开债为主的债券指数基金。

　　而2018年前5个月新基金发行总额合计3621亿份，规模排行前十的产品中有8只是主动权益类基金。

　　不仅如此，从细分基金类型来看，今年前5个月股票型基金合计发行规模仅131亿份，混合型基金发行862亿份；而2018年前5个月股票基金发行了264亿份，混合型基金发行1376亿份。

　　相比之下，权益类产品的发行规模缩水近半。

　　2019年前5个月股票基金和混合基金发行前十

　　和2018年前5个月股票基金和混合基金发行前十

　　此消彼长，那么谁才是今年以来基金发行市场的“大赢家”？

　　数据显示，债券指数基金当之无愧。

　　2019年前5个月债券基金和指数基金发行前十

　　对比去年的数据则更加明显。

　　2018年前5个月债券基金和指数基金发行前十

　　为何A股明显反弹，权益基金发行却遇冷？

　　业内人士表示，主要有以下三方面原因：

　　首先，去年末A股调整加剧，基金公司申报的新产品绝大多数是固收类产品，部分渠道甚至拒绝销售权益基金，因此在反弹行情中，“赶上趟”的新发权益基金寥寥无几，发行规模也并不理想。

　　其次，指数基金的热度从去年延伸到了今年，基金公司争相挤入指数基金“赛道”，特别是债券指数基金因发行规模可观而受到大基金公司追捧，成为今年基金发行市场的“明星产品”。

　　第三，今年前5个月市场MSCI、科创板等热点主题层出不穷，基金公司在新产品开发、获取和发行方面倾注了大量资源，往昔备受重视的权益产品也不得不为主题和热点让路。

　　此外，虽然新发权益产品规模整体缩水，但也有一些亮点闪现。

　　比如睿远基金的首只公募产品认购超过700亿元，启动比例配售，最终成立规模为58.7亿元。

　　再比如，首批7只科创主题基金吸引了超过千亿元资金“围猎”，因提前设定每只10亿元的规模上限，最终成立规模为70亿元。

　　这也从一个侧面反映出市场并不缺资金，而是缺乏投资者真正感兴趣的产品。

　　事实上，去年前5个月发行规模靠前的权益基金，包括部分爆款产品，一年来的业绩回报并不理想，即使经历了一季度的反弹，多只产品净值仍在1元以下。

　　2018年发行规模前十的基金业绩

　　业内人士表示，投资者也随着市场不断走向成熟。既然主动管理型基金回报一般、管理费又高，指数基金的优势就越来越得到认可。而今年来权益类指数基金规模持续增长也证明了这一点。

　　那么，针对这样的情况，基金公司将作出哪些转变？

　　首先，集中精力打造精品基金。

　　一位基金公司董事长告诉记者：“我们现在已经不太重视规模排名了，也不再分散地推很多只产品，要聚焦重点，搞好‘优生优育’。我现在要求每一只推出的产品策略要非常清晰、要迎合市场需求、基金经理的风格要和产品匹配，以打造精品的方式推出的基金产品，在市场上才能具备长久的竞争优势和生命力。”

　　其次，存量盘活，做好业绩。

　　另一家中型基金公司的总经理表示，公募产品向头部化集中的趋势越来越明确，对基金公司而言，与其耗费成本和精力推出很多新产品，不如一边做好老产品、一边抓住创新产品风口。

　　“业绩才是公募产品的根本，我们还是要回到源头，只要有好的业绩，规模自然会增长；反之如果业绩跟不上，规模想留也留不住。”