寻找10倍股！投资大佬瞄准这个赛道

　　上证报中国证券网讯 除了上市18年、涨幅180倍的“股王”贵州茅台外，A股市场这些年还造就了不少10倍大牛股，即那些价格上涨超过10倍以上的股票。

　　虽然时光无法倒流，投资不能重来，但通过一窥10倍牛股成功的路径，我们仍能给未来的投资带来不小的启迪。

　　哪个赛道更容易出10倍股？

　　Wind统计显示，剔除上市未满10年的公司后，过去10年（2009年6月25日至2019年6月25日）只有17家公司的股价涨幅超过10倍，成为当之无愧的大牛股。

　　过去10年间A股17家10倍大牛股

　　根据申万行业分类，这17家公司分布在多个不同的领域。

　　其中，属于医药生物行业的公司最多，达到5家，计算机行业有4家，食品饮料行业有3家，家电行业有2家，除此之外，房地产、建筑材料、电子三类行业各有1家。

　　值得注意的是，医药生物、食品饮料、家电都属于大消费板块，合计的公司数量达到10家，占比近6成。

　　显然，过去十年中，“大消费”孕育了一大批牛股，而投资该板块斩获10倍牛股的胜率远远高于其他行业。

　　“投资赛道的重要性不言而喻，未来几年景气度持续提升的行业，最容易产生持续优秀成长的好公司，这样的公司也会带来巨额的回报。”一位基金人士表示。

　　事实上，私募机构统计的结果也进一步印证了，整个大消费板块在过去是行业的领跑者，更是投资中的最佳赛道。

　　同犇投资的研究结果显示，2000年初至今（截至2019年6月14日），表现最好的四个申万一级行业均属于大消费板块，分别是食品饮料、医药生物、家用电器、休闲服务，涨幅依次为1238%、570%、552%和454%。

　　进一步观察来看，申万三级子行业白酒的涨幅高达3275%，年化收益率为19.8%。

　　另外，从前述17只大牛股的表格中可以看到，10年间，所有公司的股价整体虽然趋势向上，但也均出现过较大幅度的阶段性回撤。这也说明，买入价格对好公司来说依然很重要。

　　如，牛股之一的大华股份，股价在一路上涨过程中仍波动巨大：

　　最佳赛道还能继续保持吗？

　　大消费板块在过去十多年间成为了最佳赛道，未来能否继续保持领先？

　　同犇投资总经理兼投资总监童驯表示，研究发现，大消费板块的表现突出，尤其是在2016年以后，这是多方共振的结果。

　　一是：2015年开始社会消费品零售总额同比增速超过固定资产投资增速，中国进入了依靠消费拉动经济的新阶段。

　　二是：随着沪港通、深港通的推出及A股加入MSCI指数，外资不断增加对A股的配置，偏好的板块就包括食品饮料、家电、医药等。

　　三是：2016年以来市场处于震荡市，没有出现“疯牛”，防御的心态有助于更多资金流入食品饮料等板块。

　　四是：价值投资理念正获得越来越多的投资者认可，大消费板块又是价值投资的主要代表之一，因此受到市场广泛关注。

　　五是：随着消费者品牌意识的增强和收入水平的提高，掀起了消费升级浪潮，大消费行业集中度不断提升，龙头公司从中受益。

　　对于未来，多位知名机构人士都认为，大消费行业依旧是一个不错的赛道，值得长期关注。

　　前海开源首席经济学家杨德龙表示，消费板块属于业绩稳定增长的板块，也是未来十年可以长期持有的板块，因此，投资者可以把消费股作为养老的品种长期持有。

　　童驯则给出了几方面理由：

　　其一，中国人口基数巨大，吃喝是最基本的消费。

　　其二，该行业天生具有轻资产、高现金流、研发投入少的优势。

　　其三，该行业持续受益于消费升级，尤其是三四线城市和农村市场的消费升级空间巨大。

　　其四，行业集中度仍有进一步提升的空间。

　　不过记者在采访中也了解到一些不一样的观点。

　　业内一位私募总经理提醒，大消费中某些公司并非如外界想象的那样属于防御性板块，反而应该是周期性行业。随着景气高峰过去，其中的风险值得警惕。

　　他还表示，在中国经济转型的大背景下，下一个十年的牛股集中营或许会更加分散，科技类板块同样值得关注。