新现象!保险公司开始互买股票,甚至触及举牌线,为啥?

2019-08-08 20:07:44 来源:上海证券报·中国证券网 作者:黄蕾

  上证报中国证券网讯 互为竞争对手,保险巨头们在保险市场上可谓“不是冤家不聚头”。但最近却出现了一个很有意思的现象:保险公司开始互买股票,并且已触及举牌线。实为罕见!

  近日,来自保险业协会的一则公告和港交所的披露信息均透露:寿险业“老大”中国人寿先后于7月31日、8月1日,通过港股二级市场买入行业“老三”中国太保H股股份,持股比例达到5.04%。

  细心的投资者会发现,这一相互追捧行为,其实已多次出现在中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险、中国人保等上市保险公司身上。被市场人士视为保险业一道特别的风景。

  是知己知彼后的惺惺相惜,还是单纯追求赚钱效应?让我们一起揭开保险公司交叉持股的背后门道。

  行业“老大”举牌“老三”

  中国人寿8月7日在保险业协会官网发布《关于增持并举牌中国太保股票的信息披露公告》。

  截至7月31日,中国人寿及一致行动人中国人寿集团合计持有中国太保H股5.01%的股权。其中,中国人寿持有中国太保H股股本的4.97%。

  截至7月31日中国人寿及中国人寿集团持有中国太保H股股本情况

  截至8月1日,中国人寿及一致行动人中国人寿集团合计持有中国太保H股5.08%的股权。其中,中国人寿持有中国太保H股股本的5.04%。

  截至8月1日中国人寿及中国人寿集团持有中国太保H股股本情况

  根据港交所的披露信息,7月31日,中国人寿以平均价每股33.7358港元购入266.96万股中国太保H股,耗资约9006万港元;8月1日,中国人寿又以每股33.3925港元购入200万股中国太保H股,耗资约6679万港元。两次增持下来,中国人寿共耗资约1.57亿港元。

  港交所关于中国人寿及一致行动人持有中国太保H股股本情况

  此次中国人寿增持中国太保H股股份,均通过沪港通从港股二级市场买入。中国人寿这笔增持资金,来源为保险责任准备金。中国人寿将此次投资纳入股权投资管理。

  太保股息率最高

  国资股东已先增资

  对于中国人寿此次举牌中国太保H股股份的背后原因,让业内议论纷纷。据多位投行资深人士分析,最重要的原因还是中国太保高股息率的吸引力。

  经统计不难发现,在5家A+H股上市保险公司中,若看2018年股息率这项指标,中国太保最高,其中该公司H股的股息率高于A股。

  5家A+H股上市保险公司2018年股息率情况

  高股息率不仅吸引了中国人寿举牌,多个有着上海国资背景的股东——申能(集团)有限公司、上海国有资产经营有限公司,也在今年一季度增持了中国太保A股股份,合计增持约5621万股。

  上海国资背景股东一季度增持中国太保A股股份情况

  交叉持股成保险业特别风景线

  其实,保险公司之间的互买行为,已多次出现在中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险、中国人保这5家上市保险公司身上。被市场人士视为“保险业一道特别的风景线”。

  比如,中国人寿和新华保险曾先后互买过,旗下保险产品账户都曾出现在对方的十大股东名单中;华夏人寿、天安财险等公司旗下产品也曾一路买进中国平安的十大股东名单;在A股上市不久的中国人保,也得到了太平人寿、新华人寿、中国人寿的捧场;天安财险、平安人寿等公司旗下产品也曾分别买过中国太保A股股份。

  多位投行分析人士称,保险公司互相捧场交叉持股的原因,大致有以下两点。

  一是,从中长期财务投资的角度来说,相对于其他行业,保险业的基本面稳定,经营稳健,盈利能力较强,且具备一定的分红率,可为机构投资者提供较稳定的现金流收益。保险企业相互之间,也知根知底。

  二是,目前的监管导向正倒逼保险公司投资回归保守。无论是从“偿二代”,新会计准则IFRS9还是保险资产负债顶层设计等新规来看,都在引导保险公司审慎稳健投资,即注重高分红、低波动的蓝筹股的投资策略和配置思路,并且以长期持有为主,避免短期投资行为。

  这些“硬因素”的客观存在,将逐步倒逼机构主力军之一的保险资金,越来越青睐高股息率股票,把它当成“类固收”性质的资产来进行配置。

  同时,增加能够运用联营会计核算、权益法核算的优质蓝筹股的配置比例,在一定程度上也能降低保险公司的财务波动。采用权益法核算,关键在于持有期内收益不受二级市场公司股价波动所影响。

  业内人士表示,来自保险公司的互相捧场,不仅使保险公司从中把握了投资机会,获得稳定的收益,同时也使保险股的投资价值真正为市场所认识和认可。