部分新兴行业估值向海外看齐 A股定价走向全球化

　　⊙记者 刘伟 ○编辑 潘圣韬

　　在互联网信息便捷性不断提高的同时，全球领域内投资者信息差距也变得越来越小。当前市场一大趋势便是，券商研究员的报告也逐步把投资者的视野不断向外拓展，这令今年以来美股相关概念引领A股主题投资的现象凸显。分析人士认为，在此趋势下，A股部分泛互联网行业的定价也将在一定程度转向全球化，其估值将向海外看齐，其定价逐步变得全球化和更加有效。

　　美股引领投资浪潮

　　“对于中小市值研究来说，我们关注的领域主要集中在新兴产业，这主要包括了互联网、新能源、医药等领域。而这些领域的很多新兴技术发起于美国市场，当一种技术在美国成熟时，我们就会追踪其成长历程和二级市场表现，并在A股寻找相关机遇推荐给投资者。这样的投资基本属于前瞻性主题投资，去年以来获得投资者欢迎。”一名深圳大型券商中小市值研究员向上海证券报记者表示，自2012年研究美国市场页岩气投资机会以来，这种美股引领的投资浪潮就已经形成。

　　事实上，自2012年以来，页岩气在美国市场走到了应用级别，相关公司在二级市场表现不俗。而在港股市场上进行相关行业服务的标的公司如安东油田服务，股价基本跟随美国市场。而A股市场研究员也通过比对美国市场，挖掘到了一些相关行业标的。

　　而就在近期，著名影星安吉丽娜?朱莉通过基因检测而决定切掉乳腺的新闻，也让美国市场相关基因公司大幅上涨。A股相关公司不甘其后，在消息公布后的隔日也跟随上涨。前述券商研究员表示，“在线索发现方面，美股已经成为引领A股投资浪潮的重要源地。”

　　部分行业估值向海外看齐

　　在信息差距逐步缩小的情况下，随着A股市场开放程度的不断提升，国际市场投资者也不断加大Ａ股市场投资份额。而这样的结果是，Ａ股一部分公司的定价也开始变得国际化。尤其是在一些商业模式比较特殊的新型产业领域，这一趋势更加明显。

　　比如对某网络平台类公司的第三方浏览器市值的估值，有券商研究员认为，综观移动互联网第三方浏览器、应用商店等平台，不乏UC优视、豌豆荚、网龙等小型企业在与腾讯、奇虎360 的竞争中形成制衡局面，其原因就在于先发优势与平台生态壁垒。因而，目前该公司在具备技术、先发优势的前提下，应享受一定的估值溢价。

　　“这些新兴行业估值向海外看齐的好处在于，Ａ股在未来若干年的时段内，可能会形成一部分国内独有的商业形态上市公司，因为Ａ股的定价逐步变得全球化和更加有效。这也正是投资者和发行人都希望看到的结果。”某互联网投资者表示，Ａ股定价的全球化趋势，会让Ａ股投资者投到优秀的新兴产业公司，而不必去美股或海外市场。