安信证券：逐鹿中原 内外兼得——家庭健康专家或应运而生

　　鹿得医疗在家用医疗器械市场深耕10年，已成就其在细分领域的龙头地位。

　　据2016年年报披露，公司拥有全球最大的听诊器生产基地，报告期内听诊器出口量跃居全球第一，而雾化器出口量上升至全球第三。内销方面，公司以在医院、诊所建立雾化诊室的方式推广雾化器以及一次性耗材的销售，将成为公司在2017年最大看点。报告期内，电子血压计作为公司的“现金牛”产品，出口领先，营收稳步增长，同时，公司还不断进行产品的优化升级，新推出5款电子血压计。此外，冲牙器新产品获得了国内外消费者的一致认可，2016年营收同比增长超过500%。

　　根据EvaluateMedTech统计预测，2007年至2014年，全球医疗器械市场的规模从2720亿美元增长至3800亿美元，2020年预计规模将达到5140亿美元。《“十三五”发展规划指导报告》显示，2011年至2015年，我国家用医疗器械市场规模由177亿元增长至480亿元，预计未来将保持年增长25%的速度，市场潜力巨大。另外根据我们的研究，纳斯达克市场也给予高技术壁垒的医疗器械公司以高估值。因此，这一行业发展的龙头企业值得重点关注。

　　我们预计公司2017年至2019年的收入增速分别为23.6%、21.8%、17.5%，净利润增速分别为83.6%、26.8%、28.3%，成长性突出。