国金基金:A股正式入摩 股市行情可期

2018-06-01 10:12:32 来源:上证报APP·中国证券网 作者:朱妍

  中国证券网讯(记者 朱妍)6月1日,A股正式纳入MSCI新兴市场指数,初始纳入因子为2.5%,A股占MSCI新兴市场指数权重为0.37%;2018年9月纳入因子比例将提高至5%,A股占MSCI新兴市场指数权重为0.73%,或将吸引跟随MSCI新兴市场指数的海外资金进入。

  根据初期纳入权重来看,新增配置A股的海外资金约为800亿元人民币,其中被动型基金比例大约在10%-20%之间。初步预计被动型基金应该会在指数调整日附近较为集中地调整仓位、增加对A股的配置,主动型基金可能在配置时点上更加灵活。

  跟踪MSCI新兴市场指数的被动指数型基金,需要投资于该指数涵盖的所有投资标的,以尽量减小与指数的跟踪误差。因此,被动型指数基金一般会在A股正式纳入MSCI新兴市场指数成分股正式调整的较短的时间窗口内,集中调整仓位,增加对调入A股的配置。

  前期受外部因素的影响,包含MSCI成分股在内的A股整体处于震荡状态,MSCI中国A股国际通指数的当前市盈率大约在12倍左右,无论与A股历史估值水平相比,还是与国际主流指数估值水平比,都相对具有一定的估值优势。

  短期来看,A股纳入MSCI所带来的直接配置资金规模有限,更大的影响可能是从主动投资者角度看,A股受到国际主流指数的认可,提升投资者对A股的信心。

  长期来看,MSCI对A股的纳入比例将逐步提高,对A股自由流通市值的覆盖比例将进一步扩容。此外,A股纳入国际主流市场指数也将推进A股市场自身的发展。随着A股国际化程度的提高,将会推动国内证券市场的进一步成熟完善、促进上市公司的公司治理能力的提高。专业机构投资者比例的增加,将会进一步优化A股的投资风格、引导市场树立价值投资和长期投资的理念。因此,“MSCI行情”长期可期。