央企改革第二批试点胎动 8亿大单狂扫13股

　　近日，中国石化销售公司的“混改”方案惊艳亮相；*ST仪化日前发布重组方案，将成为中国石化集团石油工程板块的惟一上市平台。中国石化集团的改革已全面铺开，其速度之快、力度之大，使其成为本轮国企改革的排头兵。此外，据媒体报道，国资委正式启动首批央企改革试点后，国家开发投资公司、中粮集团等六家中央企业纳入首批试点，央企改革第二批试点也有望在近期公布，市场普遍预期中国船舶重工集团、中国轻工集团、恒天集团有可能入围第二批央企改革试点。
　　受上述利好刺激，昨日，央企改革概念股表现十分出色，板块整体上涨2.7%，中国海诚、江钻股份盘中强势涨停，中粮生化、恒天海龙、现代制药、国投新集、中粮屯河等个股当日涨幅均超过5%，分别达到9.63%、7.49%、7.13%、6.93%、6.00%。
　　资金流向方面，昨日，板块内共有51只概念股呈现大单资金净流入态势，其中，大单资金净流入超过1000万元的个股有13只，累计吸金83823.91万元。分别为：交通银行（23091.16万元）、中粮生化（15229.79万元）、国投新集（14264.41万元）、光大银行（7405.81万元）、中粮地产（6663.15万元）、国投电力（5530.98万元）、北新建材（2083.36万元）、现代制药（1763.17万元）、中国海诚（1733.21万元）、华电国际（1678.02万元）、中国石化（1618.75万元）、中粮屯河（1572.81万元）和中国医药（1189.29万元）。
　　具体来看，中国轻工集团公司是国务院国有资产监督管理委员会监管的中央企业，2008年年底经国务院批准，由原中国轻工集团公司、中国海诚国际工程投资总院和中国轻工业对外经济技术合作公司三家中央企业重组而成。新的中国轻工集团秉承三家企业的优秀传统和企业文化，融合了三家企业的业务精华，已成为集科研开发、工程服务、装备制造、外经合作、贸易服务、实业投资、资产管理七大业务板块为一体的现代化大型企业集团。旗下拥有中国海诚一家A股上市公司。
　　中国船舶重工集团是中国十大军工集团之一。中船重工是中国最大的造修船集团之一，自主创新与引进技术相结合，形成了各种系列的舰船主机、辅机和仪表、武备等设备的综合配套能力。旗下拥有中国重工、风帆股份等2家A股上市公司。
　　恒天集团的业务分别为纺织机械、纺织贸易、商用汽车三大类。在此基础上，形成了纺织机械、纺织贸易、新型纤维材料、重工机械、地产和投资等六大业务单元。其中，纺织机械业务是中国恒天的核心业务，业务规模位居全球纺织机械领域位前两位，是目前全球拥有纺织机械品种、门类最齐全的公司，主要纺织机械产品包括棉纺织设备、化纤设备、印染整设备和非织造布设备等四大业务板块。旗下拥有恒天海龙、恒天天鹅、经纬纺机等3家A股上市公司。
　　对此，分析人士表示，随着首批央企改革试点的积极推进，试点央企所引发的巨大示范效应将催热市场关于第二批央企改革试点启动的预期，而且，央企试点的改革效应有望引爆地方国企改革的热潮，沪深两市的国企改革概念股有望迎来布局良机。

　　经纬纺机：纺机战略转型综合金融拓展
　　经纬纺机 000666
　　研究机构：国泰君安证券 分析师：赵湘怀，王宇航 撰写日期：2014-09-09
　　维持"增持"评级，预计2014-16 年 EPS 预测0.97/1.48/1.94 元，比上次调增0%/7%/29%，原因在于央企改革加速下，公司主业有望转向以信托/财富管理为支柱的综合金融业务，旗下中融信托和恒天财富将加强业务整合与协同。维持目标价16 元，对应2014PB2.1 倍。
　　传统纺机业务亟需转型，大股东恒天集团回购H 股体现对未来转型发展的信心。央企混业所有制改革背景下，管理层将高度重视市值提升，积极推动主业转型升级。公司2014 上半年净利润下滑19%主要缘于纺机业务萎缩，业务转型势在必行。恒天集团于2014 年初陆续回购已发行的1.8 亿H 股(占比约26%)，推动实现公司从香港退市。
　　公司将聚焦发展以中融信托和恒天财富为支柱的综合金融板块。(1) 中融信托积极转型，总体风险可控。上半年信托手续费保持平稳， 同时投资收益大幅提升约80%，预计公司资产规模年底将突破6000 亿元。中植集团加速由产业资本向金融业转型，有助于推动中融信托业务创新。近期中融信托加大了固有投资业务配臵，压缩了高风险地产业务规模。(2)恒天财富潜力巨大。恒天作为国内最大的第三方理财机构之一，高净值核心客户近3 万，产品线丰富，在财富管理领域占据优势。(3)在经纬纺机平台上实现投融资一体化。从诺亚财富经验看，整合资管产品创设和渠道将获得市场溢价，未来中融与恒天可在经纬纺机的平台上打造投融资一体化的资管产品产业链。
　　核心风险：H 股回购风险；业务战略转型风险；信托业务兑付风险。
　　江钻股份
　　公司是国家一级企业、国家重点高新技术企业，亚洲最大、世界先进的油用钻头、麻花钻头研发和制造基地。公司下属一个事业部、一个分公司和六个子公司，主要从事油用钻头、矿用钻头、麻花钻头、硬质合金、金刚石复合片、油用设备、高分子材料及器件、木业、纸业、天然气、精细化工等产品的研发、制造和服务。其中，主营产品油用钻头的国内市场占有率达60%以上，出口到美国、加拿大、俄罗斯、伊朗等20多个国家和地区。后被授予"全国专利系统先进集体"、"全国质量效益型先进企业"、"全国产品质量售后服务双达标先进企业"、"世界市场中国(石油机械)十大年度品牌"、"第五届中国最具创新力企业"等荣誉称号。
　　中信重工
　　公司是国内最大的重型机械、矿山机械和水泥设备制造企业之一。主要从事建材、矿山、冶金、电力以及节能环保等行业的大型设备、大型成套技术装备及大型铸锻件的开发、研制及销售，并提供相关配套服务和整体解决方案。公司"洛矿"牌大型球磨机、大型减速机、大型辊压机、大型水泥回转窑四项产品荣获中国名牌称号。公司承担了包括国家"863"计划、国家"十一五"科技支撑计划在内的重大科技攻关项目16项；主持制定国家标准30项、行业标准11项，参与制定国家标准11项；产品共荣获国家科学进步奖3个，省部级奖项13个。
　　中国一重
　　公司是我国最大的铸锻钢生产和重大技术装备制造企业，我国制造能力最强的重型机械制造企业之一。主要为钢铁、有色、电力、能源、汽车、矿山、石油、化工、交通运输等行业及国防军工提供重大成套技术装备、高新技术产品和服务，并开展相关的国际贸易，主要产品有冶金设备、重型容器、核岛设备、大型发电设备铸锻件、工矿配件、重型锻压设备、矿山设备和专项产品等八大类。公司高度重视产品质量，建立了科学的质量保障体系并拥有先进的产品质量检测手段，先后取得了ASME UU2、ASME NNPT、压力容器、民用核承压设备、70型船用曲轴锻件及英国LR、美国ABS、挪威DNV、中国CCS船级社等多项制造资质证书，通过了GB/T19001-2000及GJB9001A-2001质量体系认证，产品质量始终保持国内领先水平，部分产品质量达到国际先进水平。
　　中国海诚：改革转型逐见成效对冲传统产业压力
　　中国海诚 002116
　　研究机构：国泰君安证券 分析师：张琨 撰写日期：2014-08-14
　　投资要点：
　　央企改革与结构转型在上半年逐步兑现，打开企业价值提升空间。中国海诚2013年展开"设计转总包"战略，订单爆发奠定良好订单基础，2014年在央企改革背景下战略端加快结构优化与转型。考虑到公司订单充裕，上半年收入仅同增0.24%略低预期，净利润同增26.7%符合预期，得益于子公司权益转让。维持预测公司2014/15年EPS 为0.69、0.89元，考虑到央企改革及业务环保转型均开始兑现，维持增持，维持目标价15.2元。
　　传统轻工制造略显压力，但转型加速打开新发展空间。传统造纸等轻工业面临行情出清，公司加快在环保新能源端的布局。2014年新签订单38.9亿，同降14.09%，源于2季度制浆造纸订单环降49%；但环保、民用建筑领域订单2季度环增587%、94%，逐步开始形成对主业的支持。上半年签署首个5.7亿垃圾焚烧EPC 工程，加强广州子公司总包化战略信心。
　　央企改革背景促发红利体现，有望带动公司资本运作与转型升级的加速。
　　国务院布局央企"四项改革"7月落地，布局6家试点企业。中国海诚为首家股权激励的建筑央企，标杆效应明显，有望在央企改革的大背景中受益；海诚/轻工的净利润比值在2013年达70%；二次股权激励授予促发展。
　　公司预计2014年1-9月利润增速为10-40%符合预期。研发型央企具备多领域的爆发机遇，公司在工业废水处理、钢厂尾气制乙醇、锂电池隔膜等领域均存技术储备与产业化可能，长沙子公司参股长泰机械11.6%股权。
　　风险提示：造纸等轻工行业景气向下，海外工程风险，技术研发不顺利。