美银美林重申中国中铁买入评级 目标价7.3元

　　美银美林发表报告，将中铁(00390.HK)目标价由5.6元上调至7.3元，以反映贷款利率下降，以及中至长期海外市场增长前景较佳。该行估计，人行明年次季会再将贷款利率下调40个基点，而中铁是人行减息的主要受惠者之一，因其财务杠杆较高，今年上半年净负债比率达到125%。因此，该行上调中铁2015及16年盈测8%及12%。随著成本、营运资金及财务负债得到较佳控制，相信中铁的营运状况将持续录得根本性改善，估计2015及16年盈利按年分别增长21%及12%。

　　内地计划建设丝绸之路经济带，以及21世纪海上丝绸之路。相信中铁等将可显著拓展海外市场。海外项目一般而言利润率较高。虽然中铁股价自10月起累升30%，但现价市盈率7.4倍，相对历史平均8.2倍，估值仍然吸引，因明年有更多可获利的海外项目订单，前景将好转，重申评级“买入”。