沪港通开启中国资本市场新时代

　　１１月１７日，上海、香港两地交易所同时敲响开市锣声，宣告沪港股票交易互联互通机制试点正式“起跑”。沪港通为亚太地区两大金融中心注入新的发展动力，中国资本市场国际化进程也随之迈入了新纪元。
　　沪港通首日：“北上”热情　“南下”冷淡
　　作为内地资本市场有史以来最大力度的开放举措，沪港通获得了沪港两地市场高度关注。继首单“花落”伊利股份和长江实业之后，“沪股通”额度当日下午１４时前用罄，显示国际投资者对内地股市兴趣浓厚。
　　在香港中环的一间证券行，有股民已迫不及待，趁沪港通开通首日即尝试通过“沪股通”买Ａ股，更表示会慢慢增持：“未来会一直增加对内地股市的投资，最终投放在内地股市的资金可能会占到整体的七成。”
　　相比之下，“南下”买港股的“港股通”反应则相对冷淡，１０５亿元人民币额度仅用了近１７亿元，不到全日额度两成。
　　据了解，沪港通试点初期，对人民币跨境投资额度实行总量管理，并设置每日额度；其中沪股通总额度为３０００亿元人民币，每日额度为１３０亿元；港股通总额为２５００亿元，每日额度１０５亿元。
　　对“北热南冷”现象，香港京华山一研究部主管彭伟新表示：“这都在预期之内”。他说，Ａ股估价较港股便宜，变相来说买Ａ股较为有利。而且，“南下”买港股的资金较青睐低价股，因而对港股指数没有太大推升作用。
　　竤策投资顾问财富管理董事陈宝明表示，由于港股通方面，内地机构和大客户基本上已在香港开户，因此“南下”资金较少可以理解。
　　中银香港个人银行及产品管理副总经理周泽慈认为，不可单以今早成交来判断，相信港股对内地投资者有一定吸引力。
　　他指出，该行大部分客户都对投资Ａ股有兴趣，但初期会较为审慎，也需熟悉Ａ股的交易过程。他预期，本地投资者会对大型国企，以及内地股市独有的稀土资源及军工股等较有兴趣。
　　沪港通有望增强中国资本市场整体实力
　　从今年４月１０日沪港两地证券监管机构发布《联合公告》至今，沪港通历经了７个多月的紧张筹备。
　　当日在上海参加开通仪式的中国证监会主席肖钢表示，沪港通丰富了交易品种，优化了市场结构，为境内外投资者投资Ａ股和港股提供了便利和机会，有利于投资者共享两地经济发展成果，增强中国资本市场整体实力，有利于推进人民币国际化，提高跨境资本和金融交易可兑换程度。
　　中共十八届三中全会提出，推动资本市场双向开放，有序提高跨境资本和金融交易可兑换程度。“在这一背景下应运而生的沪港通，以其独特的制度设计铺开了‘资本市场双向开放的画卷’。”上交所总经理黄红元说。
　　中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏教授表示，内地与香港市场具备很强的互补性。香港市场相对成熟，开放程度高，法制和监管经验丰富；内地经济体量大，企业依靠资本市场进行融资的需求，以及居民的投资理财需求也很旺盛。
　　刘纪鹏视沪港通为“两地市场之间架起的一座桥梁”。“彼此之间互通有无、协同发展，有望体现出‘１＋１大于２’的优势。”刘纪鹏说。
　　在东南大学经济管理学院名誉院长华生看来，沪港通启动带来的资本双向流动，有助于降低Ａ股市场估值体系的不合理性。投资理念的对接、投资者结构的优化，以及港股做空机制的影响，也有助于一定程度遏制投机行为，促进Ａ股市场趋向理性。
　　“两地市场联通后，差异对比有助于加快内地市场的改革创新，加速创新产品的推出。”上交所资本市场研究所所长助理曾刚说。
　　上交所首席经济学家胡汝银表示，未来沪港通所产生的互动和连锁效应，不仅表现在估值，更将深刻地体现在内地资本市场制度、理念、交易机制、产品线和监管等诸多领域与国际市场的全面接轨。
　　沪港通为两大国际金融中心注入新动力
　　在业界人士看来，沪港通将为两大国际金融中心注入新的发展动力。
　　国泰君安证券首席经济学家林采宜表示，按照上海建设国际金融中心的目标，到２０１５年将基本确立全球性人民币产品创新、交易、定价和清算中心地位。但受到市场机制、创新能力和开放度等因素的制约，上海与这一目标之间仍有一定差距。
　　“沪港通的推出将加快人民币国际化进程，推动Ａ股估值体系与国际接轨，大幅提升上海证券市场的整体质量和国际化水平，从而推进上海国际金融中心的建设。”林采宜说。
　　上海市市长杨雄在沪港通开通仪式上表示，建设国际金融中心是国家对上海的战略定位，也是上海不懈努力的目标。“上海将以沪港通为历史契机，进一步深化沪港两地金融合作，不断提升上海金融市场的国际竞争力和全球影响力”。
　　业界专家表示，沪港通不仅可为香港市场带来新的资金来源，更可因其人民币交易结算的机制，扩大香港离岸人民币资金池规模和使用量，促成在岸、离岸人民币的健康双向循环，从而巩固香港作为全球最大人民币离岸业务中心的地位。
　　“随着沪港通的开展，香港将再次成为连接内地与世界的桥梁。”林采宜说，作为沪港两地金融发展史上的重要里程碑，沪港通起跑标志着两大金融中心的关系更加紧密。
　　香港特区行政长官梁振英当日指出，沪港通促进内地与国际股票市场接轨，是金融领域中香港联系作用的升级版。沪港通同时巩固香港作为主要离岸人民币业务枢纽的地位，为日后国家资本市场的进一步开放，为香港金融事业的不断壮大，创造更多和更好的条件。　
　　香港交易所主席周松岗也表示，期望沪港通可以在顺利开通及平稳运作之下扩容，将涵盖范围扩大至其他交易所。他同时期望，将资产类别由证券扩展至货币及商品，帮助香港发展成全方位的国际金融市场。（参与采写记者：潘清、牛琪、苏晓、黄歆、章利新）