香港中资电讯股一枝独秀 机构看多后市

　　近期持续上扬的中资电讯股再次成为引领港股升势的主力板块。21日，恒生电讯业指数涨6.42%至2424.7点，位居恒生各行业指数之首。分析人士指出，移动互联网发展潜力巨大，特别是在4G业务发展带动下，未来电讯股或继续跑赢大市，值得投资者给予关注。

　　电讯股涨势向好

　　从各行业指数表现看，恒生电讯业指数一枝独秀，5日涨幅达5.41%至2423点，居于各大行业板块之首。其中，重磅蓝筹中国移动(0941.HK)21日股价大涨7.51%至115.9港元，中国联通(0762.HK)股价上涨3.57%至14.50港元，中国电信(0728.HK)股价上涨1.60%至5.70港元。

　　统计显示，今年以来恒生电讯业累计涨幅达27.30%，仅次于恒生资讯科技指数和恒生工业指数，位列第三。近期的一系列数据显示，三大中资电讯股在4G业务方面已取得了不小的进展。

　　最新财报显示，中移动首季营收达1609亿元人民币，同比增3.9%；净利润238.3亿元人民币，同比下降5.6%。其中备受业界关注的4G用户规模已达1.4308亿户，中移动目前总用户数达8.1538亿户，比去年底增加875万户，4G用户数在一季度就净增逾5300万户，显示出内地使用移动互联网的趋势明显加剧。

　　与此同时，拿到FDD-LTE牌照的中国联通和中国电信也全力投入到4G业务搭建中。据中国联通分支机构北京联通的官方消息，目前北京联通在网3G用户可免费升级为4G，并可保持原有资费标准不变，这种自动升级的方式将加快增加中国联通的4G用户数。

　　中国电信也宣布，其2015年干线光缆线路工程光缆采购项目招标结果已出炉，公司将继续加大4G业务的资本开支。

　　中原证券最新研报指出，三大运营商2015年都将大力开展4G投资，中国移动、中国电信和中国联通预计4G投资将分别为722亿元人民币、610亿元人民币和1000亿元人民币，远超2014年投资额，整个通讯行业的投资仍处于高峰期。

　　机构看多后市

　　瑞信率先发布报告，重申其对中资电讯股的“增持”评级，认为随着增值税因素将于今年6月消退，相信中移动4G的每户平均收入(ARPU)表现可成为主要推动力，预计4G渗透率可望增加。瑞信表示，因今年资本开支指引回落，管理层早先也缩减资本开支将延至2016年，现金流将会增强，对中国移动评级“正面”。

　　摩根大通维持中国移动“中性”评级，目标价由此前的102港元上调至112港元。该行指出，中国移动2015年首季业绩好于预期，因此该行相信市场会因为营业额的改善趋势而有正面反应，并预计中国移动下半年纯利可受收入带动，反弹至增长5%。

　　野村证券发布报告，重申对中国移动“买入”评级，并将目标价由115港元上调至130港元。该行认为，通过利用在4G领域的领先发展，中国移动在语音和数据市场的商业模式定位理想，相信下半财年ARPU将有正面增长，维持中国移动为该板块中的首选。

　　此外，摩根士丹利于近日发布研报指出，认为比较起中移动，更看好中国联通和中国电信的未来表现，认为前者能受惠于铁塔公司组成，后者将可受惠于4G客户增长。