环保业+PPP将加快产业转型升级
PPP相关政策不断加码，6月8日，财政部召开全国电视电话会议，就贯彻落实《关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式的指导意见》以下简称《意见》 进行工作部署。
财政部副部长张少春指出，《意见》的印发是我国PPP发展史上的一个里程碑，标志着我国PPP发展进入有章可循、有据可依的新阶段，市场也给予了积极正面反应。目前在推广PPP模式的过程中，做好顶层设计的“当头炮”已经打响，今后的关键在于“真刀真枪”地推进项目建设。
在PPP模式的推广中，国家在环保项目上的动作最大，从之前的“水十条”到现今的PPP模式批复确认，环保领域成为PPP推广的排头兵。近两周河北、陕西等多地公布PPP项目，首批项目投资总额分别达到1330亿元、1536亿元，涉及交通设施、水利设施、市政设施、公共服务、生态环境等五个领域。
PPP进入环保业已久，究竟目前的实施情况如何？市场反应如何？智纲智库接触PPP项目多年，带着这些疑问，中国经济时报记者采访了智纲智库金融咨询师姚瑶。
政、企、市场仍在磨合期
中国经济时报：目前关于PPP有一种说法，PPP呼声大，成交量少，是政府热企业冷。近来到智纲智库咨询PPP的政企热情度怎样？普遍关注的问题和顾虑有哪些？
姚瑶：政府和企业的热情度都很高，但体现的方面有所不同。
中央政府的热情体现在“嘴”上，从2013年国家层面不断号召地方政府和企业使用PPP方式，政策文件乱花渐欲迷人眼，但仔细去分析，主要有几个部委在推动，一是财政部，他主要从政府债务和地方财政的角度，最重要关注项目的风险衡量；二是发改委，制定项目立项和运行的工作流程；三是如交通部、水利部、环保部这些重点行业的部委。
地方政府的热情体现在“脑”上，我们接触的很多地方政府客户，关注自己的片区和领域可以如何利用PPP方式开发，地方融资平台受到限制，如何去融资，他们需要去构想出一系列与社会资本合作的项目和方式。这其实反映了一个很有意思的现象：这一轮的经济发展也好，新型城镇化也好，经济转型也好，还是需要进行区域开发、土地开发，但主导方不再是政府了，而是市场。
企业的热情最主要体现在“脚”上，一边去参加政府和市场机构组织的各种PPP培训，另一边是去各个地方考察PPP项目。很多企业关注的问题非常实际：一是项目选择；二是合作方式；三是投融资方式。这些归根到底，就是PPP项目模式如何设计的问题。
政府和企业都在密切关注PPP，说PPP是政府一头热，不完全正确，只是PPP模式目前不成熟，“嘴”、“脑”、“脚”不能做到完全协调，政府和市场还需要时间去探索。
中国经济时报：有人说，PPP就是今天流行，明天不流行了，有人说，PPP是一个新的时代，对企业家们认识这个问题有什么建议？
姚瑶：企业家要考虑的问题有三个角度。
第一，从国家大势的角度去考虑——中国转型，大势所趋。
我们说PPP是大势所趋，其背后深层次的原因是土地财政模式不可持续了，而鼓励PPP就是为了探索新的发展模式。具体又分短中长三个阶段目标，从短期来看，为了缓解地方债务危机。中期来看，为了满足新型城镇化和中国走出去的资金需求。从长期来看，是市场化改革的关键。作为企业需要主动迎接这个趋势。
第二，从企业战略的角度去考虑战略机遇，打造“金融+”。
PPP机遇下要求企业做投资做融资，很多企业以前并不擅长这一块，比如像中铁、中铁建、葛洲坝等工程承包商，以前只是做工程承包建设，现在要做投资看项目，这个很头疼，但同时，这是企业打造“金融+”的机会，因为我们分析了国际工程承包商的发展，他们利润很大的一块就是来自于投资带来的特许经营，中国工程承包商也要转型，现在，政策大力推行PPP，对他们来说是一个很好的时机。所以企业不光要站在项目的维度去思考，还要站在企业战略的维度上去考虑。
第三，从模式设计的角度去考虑——模式设计，因地制宜。
PPP是舶来品，最早是1982年在英国首次提出，在欧洲、北美及亚非已实施多年，现在国外的模式和流程应该很成熟，但PPP模式根据不同国家采取的具体形式不同。中国PPP处于探索期，需要因事因地因人。
环保行业将面临PPP洗牌
中国经济时报：PPP引入环保领域会对环保产业有哪些改变和影响？
姚瑶：首先，订单向优势企业集中，比如有一家做污水处理的小型企业，前三年日子还好过，但自从首创股份在各地收购和投资完成，实现全国布局，基本上难以望其项背了。
其次，项目规模效应增强，这是由行业特征决定的，有的单个项目盈利性不强，比如自来水厂，关键在于规模效应，由于过去单个项目是政府投资，对盈利性要求不高，但现在采用PPP，在市场的洗礼下，项目规模效应增强的速度会加快。
第三，收购兼并促使行业集中度增加，环保领域中，并购在资源整合和产业整合中将发挥越来越大的作用，一种类型是技术并购，中国现在很多环保问题，国外其实已经经历过了，环保技术是成熟的，资金雄厚的企业通过国际并购的方式直接购买；另一种是产业整合。
中国经济时报：PPP涉及的融资问题如何解决？目前PPP如何操作？
姚瑶：如何借助金融机构的力量，这是很关键的一个问题，企业在这个过程中一定要学会插上金融的翅膀。
其实国内金融机构很早在这方面就开始了探索创新，除了国开行这种政策性金融机构，还有中信集团成立的PPP联合体，以及平安银行，企业要去和他们交流沟通。我们这里强调几种新的融资设计方式。
一是设计一揽子融资计划，很多PPP项目复杂程度高，不是一种融资工具可以胜任的，需要金融机构横跨银行、证券、保险等多个领域，来搭建一个最优的融资结构，这在以前可能存在困难，但随着资本管理的放开，很多全牌照金融机构是可以做到的。
二是政府企业成立发展基金，在一个大型流域开发综合项目中，我们构筑了PPP项目群，其中我们就匹配了这种融资模式。从总体上来说，基金相当于构筑了一个资金池，对整个项目池进行融资，让赚钱的项目可以补贴不赚钱项目。
三是探索资产证券化，沉淀下来的资产经过运营变得有稳定收益，就可以进行资产证券化，从而实现企业轻资产运作，比如，温州幸福轨道就通过发行股权权证的方式进行了探索。
中国经济时报：随着“水十条”、“大气十条”的落地，“土十条”也渐行渐近，这些政策对PPP在环保事业的应用都有涉及，环保产业在这些领域如何推进PPP？
姚瑶：下一轮中国的发展目标是提质增效，看得见山，望得见水，环保将是一个万亿级的市场。此外，发改委在年初制定了PPP重点发展的六大领域，环保就是其中之一，这里面将产生无数的哥德巴赫猜想。
在推进上，首先是一些政府运营的低效率项目将联合社会资本进行改造。其次是一些新建项目，这些项目从建设开始将直接采用PPP方式。最后是社会资本可能会参与到先进技术的跨国合作和收购中去，比如农业节水灌溉、PM2.5治理等，这些领域中国并不成熟，但国外发达国家已经走过了从污染到治理的过程，他们拥有技术却无处可用，我们可以直接引进国外成熟技术。
