有色金属指数周评：宏观数据打压金属反弹

　　在嘉能可宣布减产的消息发酵之下，多头伺机发力，借助同期美元的回落，锌价率先跳涨引领反弹，但由于周内公布中国进出口数据及CPI、PPI数据疲弱，引发市场对中国经济发展及需求的担忧，金属上涨受阻，周内原油跌幅2%，亦拖累基本金属的持续反弹，IMCI成交总手数创历史新高，达到12.8万手，受20日线压力周内下跌0.83%，最高至2299。

　　上周，锌成为直接受益者，表现最为强劲，伦锌获1800美元支撑，国内重归14500元/吨一线，刺激冶炼厂集中抛货换现，现货升水快速下降，下游买兴受抑，仍在去库存化中。铜位居涨幅第三，国内外期铜增仓增量拉涨价格，铜价重返4万元后受抑，下游节后谨慎旁观，市场活跃度多由贸易商及投机商贡献。铅价升势稳定，国内外期铅盘面表现优于现货，电池厂家减产检修，导致接货乏力，成交疲弱。周内铝价显得逆势独行，由于煤炭价格大幅下挫以及部分省份降低电价，电解铝成本下降空间加大，空头乘势大肆打压，沪期铝于周四录得11220元/吨的近七年新低，较上周下跌400元/吨左右，创出自去年9月以来的最大单周跌幅，同时持货商抛货意愿增加，现铝出现贴水迅速扩大趋势，看空氛围浓重。

　　具体看，铜：嘉能可减产锌的消息对周边金属的影响发酵，多头伺机发力，前期空头大量离市，推助伦铜跃上所有均线，上挑5350美元/吨高位。但原油大跌2%，金属受累上涨受阻，但在强烈的货币政策预期和失守94点大关的美元支持下，伦铜回踩5日均线暂获支撑，守住5300美元/吨一线，周后美国就业数据和核心通胀表现良好，美元指数低位回升，快速收复周内大多跌势，重归94.5一线，伦铜持续上行有压力，节后至今涨幅3.5%，持仓先减后增，增仓总量近万手，且库存持续下滑跌破30万吨。日线巩固5日均线，周线底部上抬运行于5日、20日均线之间。

　　铝：自上周五嘉能可宣布锌减产以缓解其债务压力以来，伦铝于当日大幅拉涨高点1612美元/吨，而进入本周以后，中国铝价连续下挫，拖累市场对伦铝信心，伦铝难获利多信息支撑，于上周五高点附近连续回落，实体重心自1600美元/吨上方逐步下跌至本周五早间的1570美元/吨附近。随着中国9月官方PPI数据及进出口数据公布，业界对原铝供需仍存担忧，虽然本周国内减产信息频出，然而煤炭价格大幅下挫以及部分省份降低电价信息继续挫伤多头信心，沪铝主力自周初11670元/吨附近连续下挫，并于周五录得11180元/吨的近七年新低，单周下跌405元/吨，这也成为自2011年9月以来的最大单周跌幅。下周国内沪铝空头氛围并未消减，减产迟迟难上规模，市场料继续炒作铝价成本下移利空影响，同时主力有向后移仓趋势，下周沪铝主力料运行11000-11200元/吨，下方测试11000元/吨关口支撑。

　　铅：周内伦铅在嘉能可减产消息提振与美元低位的共同作用下，一举冲破所有均线的压制，高位运行于1770-1830美元/吨，多条均线呈多头排列态势，下方支撑于5日均线，同时10月9日当周基金经理期铅净多头增加到2906手，多料下周依旧维持1800美元/吨重心运行。沪期铅主力1512合约走势弱于伦铅，重心小幅下滑运行13450-13750元/吨，沪伦比值修复至7.5附近。沪铅走势弱于外盘，重心略有下滑，KDJ指标有死叉趋势，下周料测试13400元/吨关口支撑有效性。

　　锌：本周伦锌冲高回落。上周嘉能可削减矿产量事件逐渐消化，加之中国CPI、PPI等数据表现疲软，伦锌上方触及1880美元/吨的高位后重心小幅回落。不过，美元持续近两周左右下跌，支撑基本金属，伦锌两度下探1800美元关口获得支撑，多空纠结于1810-1830美元/吨区间。本周沪期锌走势弱于伦锌，主力1512合约上方始终承压60日均线，由于多空博弈加剧，短线操作活跃，促使沪期锌震荡盘整于14500元/吨附近，下方暂稳于40日均线。本周成交量增187.9万手至285.4万手，持仓量缩减4390手至33.1万手。较节前相比成交量增持仓量缩减5千余手，成交量增99.2万手。