由于美国的经济数据表现强势，市场对于美国进入加息期的预期加强。此外，欧洲经济陷入通缩，欧洲央行将三大主要利率下降10个基点，导致美元大幅上涨，压制黄金价格。但是，随着美元利多因素出尽，黄金临近重要支撑位，短期内黄金价格出现反弹的概率较大。

　　从近期公布的经济数据来看，美国经济已开始健康复苏。但是，由于近期美国就业数据不尽如人意，让美联储倾向于等待后续就业数据对美国劳动力市场恢复状况的进一步确认后再做决断。由于前期市场对于加息的预期已反应较为充分，并且就业数据的疲软在短期内延缓美国加息期的到来，加之美元指数临近四年以来的高点，短期内可能会面临回调，对于贵金属的压制作用会有所减弱。

　　市场研究机构Markit公布数据显示，欧元区和德国8月制造业采购经理指数（PMI）分别为50.7和51.4，较7月份分别下降1.1和1。虽然欧元区和德国的PMI属于仍然在50的荣枯线之上，但是难改下滑颓势。欧元区的经济形势已明显恶化。

　　欧元区继续被通货紧缩问题笼罩。据欧盟统计局统计，欧元区8月份消费者物价指数（CPI）为0.9%，与欧洲央行为维持物价稳定所设定的2%的警戒线相去甚远，并且没有任何上涨的迹象。CPI增速低位意味着消费需求不振，这将严重威胁欧元区经济的复苏。由于欧元区经济运行恶化，并且通胀率维持在低位，欧洲央行公布9月利率决定，将三大主要利率全面下调10个基点。根据利率抛补理论，欧洲的降息势必提振美元。但是，笔者更愿意将欧洲央行全面降息理解为美元短期内最大的利多出尽。因此，随着欧洲央行的降息结束，市场可能会需要一段时间来检验降息对欧元区经济改善的作用，短期内欧洲央行再推出其他宽松政策的概率已经大大降低。因此，欧元兑美元的汇率有望止跌企稳。

　　李克强总理在出席夏季达沃斯论坛的讲话说明目前中国不希望再依靠超发货币来支撑其经济增长，而是希望通过经济结构改革，发现新的经济增长来带动经济上涨；同时，也向市场传达了一个信号，虽然中国有保增长的目标，但是后期预调微调仍然是主旋律，不会出现宽松的政策。李克强总理的发言引发了大宗商品的大幅下挫。由于大宗商品底部难寻，担忧情绪的加剧可能会助涨黄金。

　　我们认为，美元走强已是大势所趋，但由于美元利多出尽，美元指数回调提振金价。此外，中国保增长的需要而推出宽松政策的预期落空，造成大宗商品大幅下挫，后期担忧情绪加剧可能会增加市场对于黄金的避险需求。综上所述，我们认为黄金价格短期内可能出现小幅反弹，关注1240美元/盎司的强支撑位。

　　（作者系金石期货分析师）

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