耶伦立场变鸽 黄金短期或有支撑

2017-07-20 10:12:37 来源:南华期货 作者:薛娜

  国际黄金自6月6日接近1300美元/盎司的压力位之后,至今已经下跌6.16%,下跌的主要原因是什么呢?未来走势如何?以下做详细分析。

  在黄金的这波下跌过程中,美国10年期国债收益率上升20个基点,显示市场避险情绪大幅下降,美国三大股指中纳指和标普500综合指数小幅波动不超1%,道琼斯工业平均指数上涨1.97%,波动也不是很大,SP500波动率指数VIX下降5.26%,显示市场恐慌情绪有所下降。而金融市场中最值得关注的是标普500金融行业指数大涨了7.22%,这主要得益于特朗普高举放松监管的大旗并逐步付诸实践,特朗普陆续提名了支持放松监管的人员担任要职,另外6月28日在第二轮压力测试中,美联储7年来首次未反对34家银行中任何一家的资本计划,带来了银行业的狂欢。以上金融行业的乐观情绪,显著影响了黄金白银这类无收益被动保守型资产的投资需求,是黄金白银价格下跌的重要原因。

  除了放松监管之外,美联储在最近一段时间的动作是影响黄金白银价格的更重要因素,其中最为显著的就是美联储6月FOMC议息会议,之前市场的担忧以及最终的鹰派加息都打击了黄金白银的投资需求。在此之后,尽管通胀率在下降,但美联储官员的表态普遍仍偏鹰派,而5月非农就业人口大幅不及预期是6月初金价上涨的主因,同样6月非农就业人口大幅好于预期是7月初价格下跌的主因。

  本周美联储主席耶伦在国会作证,耶伦表示美国经济二季度升温,预计未来几年经济继续温和增长;密切关注通胀进展,通胀对经济状况的反应是一大不确定性因素;美国财政政策是另一个不确定性来源;FOMC预计今年开始缩表;利率无需进一步升高太多即可达到中性状态,未来几年需要进一步渐进式加息。耶伦的表态表明9月加息概率下降,很可能开启缩表,总体表述较此前市场预期的更为鸽派,是本周金价小幅上涨的主因。

  未来价格依然由美联储的货币政策、特朗普的财政政策、美联储下任主席人选以及经济数据决定。目前国际黄金下方面临1200美元/盎司的支撑位,我们认为未来7月25日-26日的FOMC会议影响将比较大,原油价格暂时不具备持续大涨的动力,因此通胀数据或较难好转,美联储未来的货币政策可能略偏鸽派,则对黄金有一定的利多影响。特朗普的财政政策除放松监管外,其他政策推进艰难,未来乐观情况可能有所下降。因此未来国际黄金或将在1200美元/盎司附近获得一定的支撑,上方压力位为1250美元/盎司。