市场焦点聚焦欧佩克会议

　　欧佩克即将在本周四（11月30日）在维也纳举行产量会议，据市场消息来看，OPEC成员国普遍倾向于同意将减产协议延长到2018年末，唯一的变数是俄罗斯还未对这一提议做出承诺。俄罗斯表示将与欧佩克共同减产支持延期，但偏向于延期6个月。目前市场普遍预计当前规模的原油减产协议将得到延长，但具体延长的期限仍不确定。始于今年1月份的欧佩克减产，路透数据显示，截至10月份，该组织的平价减产执行率为88%，应该说减产执行情况高于市场预期，主要鉴于历史上几次减产较差的情况。因此，我们看到经合组织原油库存持续下降，虽还未接近5年均值。如果此次会议上能够达成2018年全年减产的协议，供需平衡或者供应紧张的市场局面将会在明年出现。

　　国际能源署(IEA)署长比罗尔本周二表示，如果石油需求依旧旺盛，而且主要产油国继续执行当前政策，在迈向2018年下半年时全球油市可能将收紧。而市场机构或许并不看好。华尔街见闻报道，花旗预计，欧佩克本周会议可能只会决定将减产延长到2018年6月，另一种可能的结果是，等到2018年1月或者2月再做延长减产的决定。只要本周OPEC会议并未决定明年整年持续减产，原油就可能短期遭到抛售。同时，高盛在研报中指出，本次会议结果将比以往更具不确定性，本周油价风险偏向下行。而据咨询机构伍德麦肯兹预计，如果减产协议在明年3月终止，意味着明年全球石油供应将额外增加240万桶/日。不管多空观点如何分歧，目前油价已处于阶段高位的敏感区域，一旦出现延长时间不及预期的情况，短期市场多头集中离场将给油价带来下行风险，中期油市将再次陷于迷茫。

　　此外，欧佩克挺市政策效果还要看美国的产量增长情况。虽然美国产量增长幅度不及年初市场预期，但2018年产量突破美国历史产量峰值是大概率情景，EIA的预测也是如此。虽然美国活跃钻机数在8月11日以来缓慢下降，但考虑到与油价走势滞后的周期，随着油价的走强，明年一季度钻机数或会继续攀升，当然这也受到页岩油生产商融资情况以及资本支出情况的约束。不过目前美国未完井数量庞大，这部分产能如果释放，对油市亦会造成打压。

　　无论如何，11月30日的欧佩克产量会议是目前市场最关注的原油市场事件，因为其结果短期会影响油价的方向选择，中期则会改变油市基本面变化的进程。