去产能加速叠加收储推动 大宗商品回暖可待
中国证券网讯 今日早盘，国内部分大宗商品期货延续昨日涨势，继续走高，主要集中黑色系金属方面。截至上午收盘，焦炭主力合约涨2.51%，螺纹主力合约涨4.21%，热卷主力合约涨5.10%。从近期大宗品走势来看，商品收储和去产能推进力度，都直接影响到相关品种的上涨幅度。除此之外，一季度房地产投资的大幅回升也从需求端助推大宗商品回暖。
去产能速度或加快 钢铁煤炭首当其冲
安监总局4月18日发布《关于支持钢铁煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》。意见要求，将化解过剩产能作为加强行业安全监管、提升行业本质安全水平、遏制重特大事故发生的重要举措，努力实现钢铁煤炭行业扭亏脱困升级和安全健康发展，促进全国安全生产形势进一步稳定好转。
意见提出，全面排查、摸清钢铁企业安全生产状况；停止新增产能煤矿的安全设施设计审查和产能核增工作；重新确定煤矿生产能力；加强执法，明确钢铁企业整改要求；加大煤矿安全监督执法力度；做好煤矿节假日停产和恢复生产的安全工作；积极做好政策措施宣传和信息公开工作。
意见要求，自2016年起3年内，原则上停止新核准(审批)的建设项目和新增产能的技术改造项目安全设施设计审查工作，确需新建煤矿的，严格审核经投资主管部门核准项目的安全设施设计；原则上3年内不再进行煤矿生产能力核增，已纳入各地“十二五”小煤矿机械化改造规划且2015年底之前开始的小煤矿机械化改造项目，生产能力核定工作原则上要在2016年12月底前完成。
从最近涨势迅猛的黑色金属产业链来看，业内人士表示，近期上涨的原因主要还是供需错配导致，去产能要求已经有所显现。一方面，从4月开始，黑色系下游行业进入传统旺季，补库需求较为明显。而在产量恢复方面，受限于国家去产能化的要求，部分钢厂在资金方面得不到支持，整体产量恢复速度偏慢，因此产生了供需方面缺口。但从目前来看，黑色金属下游行业补库已经进行了一个月，后期的上升空间可能有限。
除此之外，1-3月份投资增速为10.7%，比1-2月份加快0.5个百分点。这其中，房地产投资累计增速大幅回升至6.2%，比1-2月份加快3.2个百分点。房地产作为黑色金属的最主要的下游之一，增速的大幅回升也会助推钢铁需求的回暖，成为黑色系金属价格上涨的助推。
收储政策效应初步显现 稀土或率先受益
受稀土商储影响，18日稀土主流品种价格出现不同程度上涨，氧化镨钕含税报价至26万元/吨以上。氧化镝询盘大幅增加，多数商家持货观望不出，报价已经上调到120万元/吨；氧化铽报价也已升至230万元/吨。
3月底，由稀土企业集团自发开展的稀土商业储备正式启动，后续国储也有望跟进。另外，按照工信部要求，今年6月底前完成全部集团组建工作，整合所有稀土矿山和冶炼分离企业。券商研报认为，在政府大力收储，以及持续打击非法开采等因素推动下，稀土产品存在上涨空间，重稀土氧化镝预期调涨幅度达25%。
为加强稀土资源保护，使行业经营回归正常水平，收储、组建大型稀土集团等供给侧改革措施快速推进。机构认为，当前稀土行业库存可能低于此前市场预期；同时，后期减产、收储正在逐步兑现；再加上贸易商在收储预期下的囤货惜售行为，将使已处于历史底部的稀土价格进入上涨通道，且涨幅有望超出市场预期。从目前最新动态来看，贸易商涨价意愿开始趋强。
从一季度稀土出口数据来看，已显现回暖迹象。3月份稀土出口4343吨，出口金额20516万元，出口数量环比增长34.04%，较去年同期相比增长114.04%。2016年一季度，稀土累计出口数量为11596吨，与去年同期相比增长109.4%，累计出口金额达56736万元，同期增长38.3%。
另外，稀土下游新增需求也在提升，核心增量来自磁材的新能源汽车、工业变频和风电行业。海通证券报告资料显示，乘用和商用新能源汽车电机单耗钕铁硼分别为3kg和13kg。按照新能源汽车产量达到70万辆计算，则钕铁硼增量需求每年将达到0.7万吨。另外，机器人每台消耗钕铁硼约20kg至30kg，去年机器人全球产量预期20余万台，钕铁硼消耗预期达4000吨至5000吨。同时，软磁中添加轻稀土镧也将增加稀土需求。综合券商研报来看，在稀土商储、后续国储等强力政策推动下，处于价格底部的稀土市场将迎来反弹空间。同时，稀土库存的减少，也为企业价格上调带来较大的弹性。
除稀土外，之前有色金属行业也曾传出铜、铝、锌等多个品种的收储传闻，目前尚未确定，但从目前稀土收储的效果看来，收储政策对于大宗品价格上涨存在一定的推动作用。
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