多家传媒公司海外业务快速增长

2017-04-21 08:21:35 来源:中国证券报 作者:

  2016年,传媒上市公司把握“一带一路”机遇,加速海外业务扩张,并在“一带一路”沿线国家和地区市场收入颇丰。2017年相关企业拓展海外市场将持续升温。

  业内人士表示,文化产业与当地市场“无缝对接”并非易事,需要充分了解海外用户习惯、文化环境、宣发渠道以及相关产业的发展趋势,避免由于文化差异产生水土不服等情况。跨国并购有利于充分利用当地资源拓展市场,但高估值、高业绩承诺也可能带来潜在的风险。

  73家公司去年净利增长

  Wind数据显示,截至4月20日,申万传媒行业上市公司已有64家披露2016年年报,27家披露业绩快报。在上述91家公司中,73家公司2016年实现归属于上市公司股东的净利润同比增长。

  其中,深大通、北京文化实现归属于上市公司股东的净利润增速在20倍以上。2016年,深大通实现营业收入10.29亿元,同比增长236.97%;归属于上市公司股东的净利润为2.33亿元,同比增长3830.87%。北京文化实现营业收入9.27亿元,同比增长165.22%;归属于上市公司股东的净利润为5.22亿元,同比增长2361.29%。

  蓝色光标、完美世界、联创互联、北纬通信等16家公司净利润增速在1-9倍之间。2016年,蓝色光标实现营业收入124.31亿元,同比增长48.92%;实现归属于上市公司股东的净利润6.68亿元,同比增长887.38%。完美世界实现营业收入61.59亿元,同比增长25.87%;实现归属于上市公司股东的净利润11.66亿元,同比增长767.54%。

  联创互联、北纬通信、粤传媒、文投控股、吉比特净利润增速分别为638.94%、512.76%、451.58%、336.15%、234.59%;明家联合、天龙集团、*ST生物、光环新网、利欧股份净利润增速分别为231.26%、216.66%、202.54%、195.07%、153.32%;骅威文化、当代明诚、三七互娱净利润增速分别为151.78%、128.51%、111.49%。

  此外,光线传媒、顺网科技、长江传媒、中南文化、游久游戏等11家公司归属于上市公司股东的净利润增速在0.5-1倍之间。2016年,光线传媒实现营业收入17.33亿元,同比增长13.78%;净利润为7.36亿元,同比增长83.12%。长江传媒实现营业收入137.89亿元,同比增长15.98%;实现净利润5.92亿元,同比增长82.42%。

  18家公司净利润同比下降。其中,长城动漫、腾信股份、中青宝、暴风集团、东方财富5家公司净利润同比降幅在0.5倍-5.5倍之间。

  分析人士表示,2016年年报披露过半,游戏板块表现出较好的业绩成长性,部分影视及院线公司业绩稳定。在行业震荡、热点缺乏的背景下,个股表现将继续分化。建议在年报、一季报公布密集期关注业绩稳健、增长确定、估值较低的标的;看好手握精品IP资源以及具有专业、高品质内容生产能力的公司。此外,付费内容提供方面具有优势的制作公司、具有排片话语权和规模优势的院线公司值得关注。

  把握“一带一路”机遇

  值得注意的是,不少传媒公司把握“一带一路”机遇,加速海外业务扩张,海外业务收入呈现快速增长态势。

  以奥飞娱乐为例,公司2016年境外(含香港)营业收入达10.1亿元,同比增长138.21%,占营业收入比重为30.04%。而在2015年境外营业收入为4.24亿元,占营业收入比重仅为16.37%。

  奥飞娱乐董秘王晶对中国证券报记者表示,IP是奥飞娱乐发展的核心战略,而国际化、走向“一带一路”则是发挥IP最大价值的依托,公司将加速推进IP产品海外市场开发。目前,公司产品已经覆盖“一带一路”沿线多个国家和地区市场。通过深化与当地企业的合作,共同培育IP,帮助品牌更好地推广。

  据介绍,作为中国领先的动漫泛娱乐集团,奥飞特别重视产业间的国际合作。奥飞已经与“一带一路”沿线20多个国家和地区的合作伙伴,在动画播映、玩具销售、IP授权、国际项目等方面展开一系列合作。

  值得注意的是,游戏上市公司在“一带一路”沿线国家和地区市场收入颇丰。Gamelook创始人洪涛介绍,在境外多个主流游戏市场中,中国游戏产品在排行榜TOP50的市场占有率达到10%,有些市场能达到20%-30%。在日本、韩国和北美等重点海外市场,中国游戏产品均取得不错的成绩。

  以中文传媒为例,其控股子公司智明星通2014年度、2015年度和2016年1-7月分别实现营业收入9.27亿元、31.24亿元和27.81亿元。其中,在2016年1-7月的27.81亿元营业收入中,海外市场收入达26.66亿元,占比高达95.85%;2014年-2015年,海外市场收入占比分别为89.66%、95.56%。

  2016年,游族网络海外市场收入为12.68亿元,占公司总收入的50.11%。公司表示,报告期内海外地区市场收入保持高速增长,主要受益于ARPG手游《狂暴之翼》、卡牌类手游《少年三国志》以及页游《女神联盟2》的强势表现。下一步,公司将在保持东南亚、北美、欧洲市场的发行优势的情况下,着力开拓俄罗斯、南美、印度、中东等新兴市场,继续将全球化作为公司的发展战略。

  此外,掌趣科技2016年实现营业总收入18.74亿元,同比增长66.80%;归属于上市公司股东的净利润为5.19亿元,同比增长10.40%。2016年,公司积极整合资源,发挥协同效应,游戏业务经营良好,《拳皇98终极之战OL》、《全民奇迹》等上线运营的自研游戏产品在海内外市场表现出色。

  根据WPP和凯度华通明略联手Google发布的中国出海品牌30强排行榜,中国游戏品牌影响力快速提升,智明星通、游族网络、腾讯等8家游戏公司上榜。分析人士表示,国内游戏市场人口红利逐渐减弱,市场格局逐渐固化。而游戏公司走向海外市场时,要充分把握“一带一路”政策机遇,也要注意由于文化差异产生水土不服的情况,针对海外市场的特殊情况研发改进产品。

  理性对待跨国并购

  《对外投资与风险蓝皮书》显示,2017年中国对“一带一路”相关国家和地区投资将继续保持快速增长,公用事业、旅游、矿产、娱乐和技术领域在拓展海外时,跨国并购将不断出现。业内人士表示,文化产业出海需要充分了解海外用户习惯、文化环境、宣发渠道以及相关产业的发展趋势。通过跨国并购有利于充分利用当地资源拓展市场,但应该理性对待跨国并购,避免高估值、高业绩承诺带来的风险。

  以掌趣科技为例,公司探索海外游戏市场时便遭遇波折。2月28日,公司在业绩快报中称,基于IP价值及国际市场拓展,对韩国知名游戏公司网禅(Webzen Inc.)进行战略性投资。但考虑到其业绩表现等因素,在本次业绩快报中,暂估该项长期股权投资减值准备1.8亿元,对公司2016年度业绩产生较大影响。资料显示,网禅专注于PC和手机游戏开发和发行,主要产品包括《奇迹MU》、《第九大陆》等。

  “游戏产品如何与文化结合,存在很多技巧,开拓市场时需要不断探索。”墨麟集团董事长陈默对中国证券报记者表示,海内外市场的用户付费差异较大,对游戏的诉求也有很多不同。

  IGG首席运营官许元则对记者表示,游戏公司要走得更远,需要全球化的研发能力、独立运营能力以及市场拓展能力。“公司1200人中,一半在中国内地,另外一半在海外市场。公司在新加坡、韩国、日本、加拿大、美国、俄罗斯等地都有研发基地。”通过不同国家和地区的团队来设计游戏,主要的考量因素就是全球化思维。

  一位不愿具名的专家对记者表示,文化产业出海的过程中通常伴随资本运作,但在文化产品与当地市场结合过程中,是否需要放弃主导权还需根据具体情况灵活处理。阿里影业在入股安培林之后,双方合作的《一条狗的使命》取得口碑票房双丰收。阿里影业与安培林合作后,并未以资本强势来干涉艺术创作。

  在文化产业的海外并购大潮中,高估值、高业绩承诺并购带来不少潜在的风险,业绩承诺未能达标时有出现。在此背景下,海外并购相关监管政策趋紧。去年12月,发改委、商务部、央行、外汇局联合发布声明称,密切关注近期在房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域出现的一些非理性对外投资倾向,以及大额非主业投资、有限合伙企业对外投资、“母小子大”、“快设快出”等类型对外投资中存在的风险隐患,建议有关企业审慎决策。

  分析人士认为,“一带一路”提供了广阔的市场空间。在“一带一路”倡议的推进下,贸易结构进一步优化,业务推进方式上可以通过并购优质海外企业和资产,也可以与海外企业战略合作以及设立子公司等方式进行。

  以长江传媒为例,公司表示,紧贴国家“一带一路”倡议,主动融入国际文化产业体系,通过推进重点项目落地、重要伙伴合作,“走出去”工作由点及面,目前进度和成果都超出预期。公司在英国、非洲已成立子公司,英国伦敦、马来西亚吉隆坡华文书店正在筹办,实现了业务走出去、人员走出去、资本走出去。

  同时,政策红利继续加码。《文化部“一带一路”文化发展行动计划(2016—2020年)》提出,发挥中国动漫游戏产业创新能力强、产业规模大的优势,培育重点企业,实施重点项目,开展国际产能合作,实现中国动漫游戏产业与沿线国家和地区合作规模显著扩展、水平显著提升。业内人士认为,2017年相关企业拓展海外市场将持续升温。