《王者荣耀》不常有 一场游戏一场梦?

2017-06-16 07:01:41 来源:证券时报 作者:

  记者的朋友小虎(化名)是一个资深网游爱好者。近来一段时间,他迷上了打《王者荣耀》。像许许多多迷上这款游戏的网游爱好者一样,一有空闲的时间,小虎和几个朋友就凑在一块,一起打游戏。

  资本涌入游戏市场

  小虎的例子只是一个缩影。观察我们周围不难发现,时下越来越多人热衷于手机游戏。

  在手游领域迎来爆发式增长的同时,一些上市公司开始抢滩手游市场,而其中相当数量的上市公司则是属于“跨界”进场,以动辄数亿乃至数十亿元的大手笔收购手游公司,希望以此实现跨界转型。如:影视行业的华谊兄弟、通讯行业的大唐电信和朗玛信息、文化传媒领域的天舟文化和浙数文化等等。

  当上市公司跨界并购手游公司的时候,二级市场也热炒这些股票。

  从2013年7月初开始,手游板块指数发力上涨,短短的3个月当中,最大累计涨幅即达到90%。相较手游板块指数,个股的涨幅更是有过之而无不及。经历了一年多的休整后,A股市场中的手游板块在2015年上半年继续有所表现,手游指数从年初的3300点附近开始上涨,在3个月后一举上冲至历史最高点8604点,如今该指数再度回落到3800点左右。

  “2013年至2015年,国内手游市场规模在快速增长,游戏公司也成为重要并购标的,仅2013年就有26家游戏公司被收购。”在谈及2013年至2015年的市场环境时,艾瑞咨讯分析师陈小欢介绍说,在经历了前几年的野蛮生长之后,手游行业从2016年开始已经逐渐趋于成熟,市场的集中度也更高,在手游市场中TOP10的市场占有率已经超过70%。与此同时,进入手游市场的门槛也较此前3年更高了。

  Wind数据显示,2016年,网络游戏类A股合计实现净利润130.5亿元,同比增长39.96%。2017年一季度,网络游戏类A股继续高速成长,归属母公司的净利润为52.26亿元,同比增幅超过110%。

  《王者荣耀》不常有

  “总体而言,上市公司在跨界并购手游公司之后,两家公司是否会产生粘合效应和化学反应的确存在不确定性。”陈小欢说,上市公司跨界并购手游公司更多还是金融投资,而手游公司则主要是给并购方一个合理的回报率。

  其实,并购手游公司后的最大不确定性,在于手游公司成功推出一款游戏之后,接下来是否还能继续推出爆款产品?是否有推出爆款产品的潜力?毕竟手游产品的生命周期只有6至12个月,所以这才是对手游公司最大的考验。

  据陈小欢介绍,虽然像《王者荣耀》等大型手游的生命周期和盈利能力更强,但是小公司因为资金和研发能力有限,不足以支持其用2年以上的时间去研发一款大型手游。“如果小公司去走一些创新的道路,去做一些创新的游戏,盈利能力又会相当有限,即便自己会吃饱,但却不太富足。”陈小欢说。

  “现在的手游行业景气度依然比较高,上市公司跨界并购手游公司,看上去会很美。但其实跨界并购手游公司也充满非常大的不确定性,特别是在如今手游市场格局已经初步确定的情况下,如果上市公司并购的手游公司是新公司、小公司,那么为上市公司带来利润增长的难度就会更大。特别过了业绩承诺期之后,通过高溢价收购的手游公司就有可能成为上市公司的包袱。”一位券商投顾人员表示。

  对于上市公司跨界游戏行业的现象,伽马数据首席分析师王旭认为,如果上市公司本身主营未切换成游戏,只是并购一两个手游企业,那么很可能是资本运作的行为,也就是一种短期行为,毕竟游戏也和其他产业一样,都有周期性、有挤泡沫的时候。