瑞银：黄金短期回跌压力浮现

　　中国证券网讯（记者 王宙洁）根据瑞银财富管理投资总监办公室最新发布的报告，黄金短期回跌压力浮现，但从较长期来看，金价仍可获得支持。

　　分析师Wayne Gordon和Dominic Schnider写道：黄金涨势已接近顶点，这使得金价有可能朝1100至1200 美元/盎司区间回跌。此外，随着高企的黄金期货总多头仓位开始结清，金价可能出现获利了结。但较长期来看，通胀趋升和实际利率为负，使得未来12个月金价将在1200美元/盎司获得支持。

　　报告指出，金价自3月初以来就小幅徘徊在1240美元/盎司附近，导致波动率朝长期平均值17%回跌。在此期间，起初受到忧虑情绪影响，交易所买卖基金（ETF）与投机性仓位不断累积。在此之后，日本央行进一步宽松以及欧洲延长量化宽松的可能性升高，推低了利率走势，进一步支持金价。而最重要的上涨助力来自于意外转向鸽派的美联储，同时导致美元指数下跌至去年10 月来最低点。

　　就当前情况而言，瑞银认为黄金价格后市看跌。首先，总投机性多头仓位已达到2011 年中以来最高，且约一半的总空头仓位已经回补出场。ETF买盘虽然仍在，但以绝对值来看，仍较其 2012年高点低了33%。这意味着投机性仓位已经出场。第二，货币市场仅计入美联储至2017年6月才加息。而瑞银的基准预测是今年还有两次加息，一次在9月，另一次在12月。因此，任何美联储转趋鹰派的信息都将令市场感到意外，且短期不利于金价。

　　但瑞银预期，在此之后金价的前景有望转好。实际利率可能会在负值区域进一步走低。历史而言，这有利于金价。因此，该公司维持黄金价格12个月预测值在1200美元/盎司不变。