2017年钢煤去产能方案将落地 黑色系或演绎新故事
中国证券网讯 之前国家发改委主任徐绍史表示，正在编制2017年钢铁煤炭去产能的方案，春节之前方案就可落地。春节渐近，去产能方案出台的时间点正在临近。就在昨天的中国煤炭工业协会上，相关负责人也表示，煤炭去产能还将持续几年。据调查显示，多地已经制定钢煤去产能方案。可见，2016年是钢煤去产能的起点，但远不是终点，供给侧改革还将持续。今日黑色系期货再度冲高，A股钢铁板块也大幅度上涨，2017年黑色系商品期货能否延续之前上涨“神话”？
2017年钢煤去产能方案即将下发 供给侧改革坚定不移
近日，国家发改委主任徐绍史在国新办新闻发布会上表示，目前正在编制2017年钢铁煤炭去产能的方案，方案将于近期下发，将科学确定任务目标。2017年要进一步强化安全标准和落后产能的标准，“僵尸企业”一定要作为“牛鼻子”，加快退出关停。同时要守住四个底线：安全生产的底线、妥善安置职工的底线、依法依规和诚信履约的底线、保证稳定供给的底线。
国资委也在近日召开的央企、地方国资委负责人会议上提出，进一步推进钢铁、煤炭去产能工作，2017年中央企业要化解钢铁过剩产能595万吨，化解煤炭过剩产能2473万吨。积极在有色金属、船舶制造、炼化、建材和电力等产能过剩行业开展去产能工作。同时要大力推进“僵尸企业”处置和亏损企业治理，努力止住“出血点”。积极推进“僵尸企业”处置，2017年完成300户“僵尸企业”处置任务。持续推动特困企业改革脱困，确保实现特困企业亏损额下降20%、亏损面大幅缩减，完成500户特困企业专项治理。
“虽然2016年去产能基本完成计划任务，但目前面临的外部压力仍然较大，预计2017年化解过剩产能的压力相比去年会更大一些。从去年的整体情况来看，央企在去产能过程中发挥了带头作用。”近日，中国国际经济交流中心经济研究部副研究员刘向东表示。
刘向东认为，2017年受大宗商品价格回升等因素影响，企业主动化解产能的压力将会有所加大，因此需要中央政府采取行政控制和市场化手段来引导钢铁、煤炭企业去产能。其中，国有企业必然是去产能的主力军，预计年初制定的目标应该能够完成。
1月23日，中国煤炭工业协会召开新闻发布会并发布《中国煤炭工业改革发展年度报告》。据中煤协相关负责人介绍，2016年全国煤炭行业退出产能超额完成目标，约在3亿吨左右。然而煤炭行业效益仍处于低位。化解煤炭产能过剩，促进煤炭供需平衡依然是今后几年的重点任务。
从消费端看，2016年全国煤炭消费在连续两年下降的基础上同比继续下降1.3%。电力、钢铁等主要行业耗煤同比仍然下降。因此，煤炭需求下降、产能过剩的矛盾仍将十分突出。
相关专家认为，2017年煤炭行业去产能过程中，政策调控仍将起到重要作用。值得注意的是，就在1月22日，中国铁路总公司总部所属的北京、太原、西安铁路局分别与神华集团、中煤集团、阳泉煤业集团、陕西煤业化工集团四大煤炭企业，华能、大唐、华电、国电、国电投五大发电集团，共同签订了2017年煤炭中长协产运需三方铁路运输互保协议。该协议被业内称为“加强版”长协合同。
2017能否延续钢煤“神话” 行业分析师怎么看供给侧改革？
在新年伊始，分析师如何看待2017年黑色系行情呢？“黑色系”2017年能否延续2016年的辉煌呢？目前分析师对于年后一二季度行情多数看好，但对于明年下半年行情稍有保留。
中泰证券 黑色金属首席分析师 笃慧——年后商品价格或出现超预期上涨
年后商品价格很可能会出现一波超预期的上涨，1月份之前的杀跌情况使得贸易商的冬储行为十分微弱，没有人进行冬储的主动补库。但近期经济相对平稳，二季度作为商品旺季，商品价格很可能继续上行；配合来看，商品和股票组合相对来说也是比较好的。在这种情况下钢铁板块是值得配置的，推荐标的如宝钢股份、鞍钢股份、新钢股份、河钢股份等涉及板材类的公司；另外，供给侧改革涉及“地条钢”的退出，利好在螺纹钢上，利好标的方大特钢、三钢闽光等螺纹钢产量占比比较高的企业。
混沌天成期货 黑色金属研究员 陈萌妤——去产能兑现短期或继续冲高 后期仍需谨慎
1月以来黑色商品整体大幅上涨的主要逻辑是基差修复叠加供给侧预期加码。在12月成本推动因素减弱之后，市场情绪由多转空，宏观面是防风险、货币政策收紧，基本面也缺少新的支撑点，伴随年末流动性紧张的影响，期货盘面出现一波大幅下跌，而现货市场表现则相对坚挺，因此导致黑色整体贴水幅度在10-30%不等，其中铁矿和焦炭贴水幅度较大，12月的下跌可以说是盘面提前集中反映了未来的利空因素。
进入1月在深度贴水情况下，叠加政策面对于中频炉的定性超出市场预期，盘面情绪由空转多，此前空单的获利了结也推升了盘面上涨的高度，基差得到明显修复，螺纹一度打出升水，现货市场的冬储意愿也有一定增加，目前社会库存已经高于去年同期，考虑到今年出口量下滑，需要关注节后库存累积情况。
关于后期走势，我们认为宏观面并不乐观，基本面中需求端在1-2季度问题不大，供给端则是对去产能预期的不断变化和兑现的过程，春节前在中频炉事件难以证伪的情况下，盘面仍有继续冲高的可能，需要注意的现货会提前于期货休市，在基差修复完之后，盘面可能出现多头获利了结带来的调整。
国泰君安期货 黑色金属研究员 金韬——螺纹钢是黑色产业链的核心
我们认为2017年螺纹钢是黑色产业链的核心，供给侧改革重点转向钢铁行业，产业链利润的重新分配将是贯穿全年的主要逻辑，2017年行业利润将会从原料端向成材端转移。
我们的逻辑：2017年钢材全年行情的演绎将在供需双降的大背景下展开，产量收缩大于需求收缩，从而带来钢厂利润整体改善。地产虽下滑但基建加码与制造业复苏托底需求，全年需求平滑稳定，而供应由于行政干预或将导致阶段性供需错配，造成价格脉冲。铁矿就其供需基本面而言，几乎没有上涨的驱动和空间。但是铁矿的核心驱动不在于本身供需面，而在于钢厂的利润以及预期。在钢厂利润和预期好转的背景下，铁矿补贴水是大概率事件；而一旦钢厂的利润和预期减弱，铁矿高供应的矛盾就会被引爆，成为最好的做空对冲品种。
投资建议：螺纹钢主力合约波动区间在2700-3700元/吨，均值在3200元/吨附近，按均值计算生产利润在5%-15%水平内，即160-480元/吨，铁矿主力合约波动区间在55-85美金，折人民币现货价格480-720元/吨，考虑升贴水因素盘面价格区间为450-700元/吨。
西本新干线 高级研究员 邱跃成——钢铁均价较2016年抬高
回顾2016年，推动钢价上涨的因素一是去产能政策不断发力限制供给；二是房地产、汽车行业强劲复苏带来的需求改善超出预期；三是资金宽松为市场提供了充足的流动性；四是煤炭276工作日政策及铁矿石高品位资源紧张引起原料大涨，成本推动增强。
展望2017年，上述因素中除了去产能政策仍在不断强化，并可能加大力度影响供给外，其他三个影响因素均将明显趋弱。受房地产调控加码及汽车购置税优惠力度减弱影响，2017年房地产投资、汽车产销量增速都很可能出现下滑。在防范金融风险、抑制资产泡沫的大环境下，货币政策已基本确定将边际收紧。而随着发改委更灵活安排煤矿生产节奏及2017年新增大量高品位低成本铁矿石资源投放市场，煤焦及铁矿石供应再度出现明显紧张的概率偏低。
整体来看，我们认为2017年国内钢市将处于供需两弱的态势，供给层面的利好以及需求层面的利空将成为影响2017年钢价走势的主要逻辑焦点，政策层面带来市场供给与需求阶段性的博弈变化，或将导致2017年国内钢价仍将剧烈震荡、涨跌频繁切换。预计2017年全年钢价相对于2016年末将会有所走弱，全年均价尽管较2016年均价继续抬高，但相对于2016年末的价格水平将会重心下移，下半年钢价走势很可能将弱于上半年。
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梳理地方省份2017年政府工作报告及其他公开信息看到，截至目前，今年已经确定退出粗钢产能达2692万吨，煤炭产能达9435万吨。部分省市狠下决心，将在近两年加快煤炭钢铁产能的全部退出。
国家发改委主任徐绍史今日在国新办新闻发布会上表示，正在编制2017年钢铁煤炭去产能的方案，春节之前这个方案就可以下来，科学确定任务目标。
在新年伊始，分析师如何看待2017年黑色系行情呢？“黑色系”2017年能否延续2016年的辉煌呢？
据中煤协相关负责人介绍，2016年全国煤炭行业退出产能超额完成目标，约在3亿吨左右。然而煤炭行业效益仍处于低位。化解煤炭产能过剩，促进煤炭供需平衡依然是今后几年的重点任务。
2016年，在国家化解过剩产能政策指导下，全国煤炭行业退出产能超额完成目标任务，下半年煤价回升，但大多数煤矿仍处于累计亏损状态，特别是企业资金链紧张状况没有得到根本好转。当前煤炭需求基本面并未发生明显改变，煤炭经济平稳运行尚缺乏坚实基础，化解煤炭产能过剩，促进煤炭供需平衡依然是今后几年的重点任务。
分析人士认为，在供给侧改革的主线之下，2017年黑色系“故事”不少，或仍将掀起几轮大行情。
通知表示，为确保有关要求落到实处，不走过场，各省区市相关部门要高度重视，精心组织，对本地区相关钢铁煤炭企业进行拉网式的梳理核查。
【机构研究】
【个股解析】
多地设定2017钢煤去产能“小目标”
2017-01-24 07:42:07 来源：上海证券报 作者：金嘉捷
在国家出台“大目标”前夕，不少省份在地方两会上公布了今年钢、煤去产能的地方“小目标”。
记者梳理地方省份2017年政府工作报告及其他公开信息看到，截至目前，今年已经确定退出粗钢产能达2692万吨，煤炭产能达9435万吨。部分省市狠下决心，将在近两年加快煤炭钢铁产能的全部退出。
从已公布数据来看，大部分省份2017年去产能任务较2016年有所下调，主要是由于2016年超额完成任务，但重点省份的任务依然艰巨。业内人士称，今年煤钢去产能将涉及更多在产产能，推进难度更大。
钢铁去产能：河北和江苏继续挑“重担”
在钢铁行业方面，河北和江苏仍挑“重担”。河北省政府工作报告写道，去产能方面，今年是最为较劲的一年。要坚持“去”字为先、钢铁为重，决不违规新增一吨钢铁，年内压减炼钢产能1562万吨、炼铁1624万吨，完成4家“僵尸企业”出清。
河北省将加快廊坊、保定、张家口钢铁产能全部退出和承德、秦皇岛钢铁产能部分退出，支持武安、丰南、迁安等地企业整合重组，推进首钢京唐二期和石钢搬迁等重大项目，加快构建“2310”钢铁产业格局。
江苏省近日出台了《关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的实施意见》，提出从2017年开始，用两年时间压减钢铁（粗钢）产能1170万吨。
按照规划，“十三五”期间，江苏省钢铁行业去产能目标是1750万吨，当前完成进度为33%。“江苏省作为第二产钢大省，去产能进度是不快的。”一位不愿具名的钢铁业内人士对记者表示，“五年总共要压缩1750万吨，但是第一年原先计划仅有390万吨，之后由于‘地条钢’问题暴露才进展加快到580万吨。”
他表示，下一步江苏省去产能关键还在中频炉，“江苏省的中频炉产能可能有四五千万吨，这么巨大的量要如何处理仍不明晰，全部都关停还是允许企业达标后继续生产，还有待官方正式确定办法。”
而有些钢铁产量较少的省份已经提前过关，今年任务量为零。江西已经提前完成“十三五”期间所有粗钢去产能任务。河南省也实现了钢铁去产能任务的“两年计划一年完成”。
煤炭去产能：河南、山西、贵州数字大
在煤炭方面，8省份明确2017年去产能目标数字，河南、山西、贵州等省份占大头。河南省政府工作报告提出，再退出煤炭产能2000万吨，抓住处置“僵尸企业”这个牛鼻子，用市场机制、法治手段、环保标准约束淘汰落后产能。
山西省表示，今年重点抓好煤炭去产能，推动企业兼并重组，推进产能交易，关闭退出煤炭产能2000万吨左右。贵州省提出，关闭退出煤矿120处，压减煤炭产能1500万吨。
内蒙古今年计划完成120万吨煤炭产能的退出任务；河北省年内压减煤炭产能742万吨；青海省压减132万吨煤炭产能；云南省实现煤炭行业再去产能154万吨；辽宁省关闭落后产能低于9万吨的煤矿179个，产能9万吨及以上煤矿，务必符合安全生产条件；吉林省将加快吉煤集团等企业改革，坚决关停15万吨以下煤矿，压减煤炭产能314万吨。
除了压减产能，各地还重点提及去年行业出现的企业债务高、“僵尸企业”、“地条钢”等问题。青海省政府表示，将研究制定分类处置“僵尸企业”政策，妥善安置企业分流职工。云南省政府要求，巩固钢铁去产能成果，严厉打击违法生产销售“地条钢”。严禁新上过剩产能项目，坚决防止已经化解的过剩产能死灰复燃。
中煤协喊话：煤炭去产能还要持续几年
2017-01-24 07:40:25 来源：上海证券报 作者：王文嫣
1月23日，中国煤炭工业协会（下称“中煤协”）召开新闻发布会并发布《中国煤炭工业改革发展年度报告》（2016年度，下称《报告》）。
据中煤协相关负责人介绍，2016年全国煤炭行业退出产能超额完成目标，约在3亿吨左右。然而煤炭行业效益仍处于低位。化解煤炭产能过剩，促进煤炭供需平衡依然是今后几年的重点任务。
煤炭研究人士认为，2017年以来，相关部门先后发布了《关于平抑煤炭市场价格异常波动的备忘录》，并组织部分铁路局、煤炭、电力企业签订了年度运输互保协议。一系列的调控措施将有助于煤炭市场平稳运行。
中煤协发布的《报告》显示，2016年，全国规模以上煤炭企业原煤产量为33.64亿吨，同比下降9.4%。预计2016年全国煤炭产量在34.5亿吨左右。2016年前11个月，全国规模以上煤炭企业主营业务收入2.06万亿元，同比下降4%。利润总额850亿元，同比增长156.9%。
2016年末，中国煤炭价格指数160点，比年初增加44.2点，增福38.1%；秦皇岛港5500大卡市场动力煤平仓价639元/吨，比当年年初回升269元/吨，增长72.7%；其中上半年价格回升30元/吨，7-11月回升300元/吨，11-12月价格下降了60元/吨。山西焦肥精煤综合售价1489元/吨，比2016年年初回升920元/吨，增长161.7%。
相较于2015年，2016年的煤炭行业情况有较大好转。然而，中煤协副会长姜智敏称，虽然目前煤炭价格处于合理水平，但煤炭企业经营状况尚未得到根本好转，行业脱困发展仍需付出艰苦努力。煤价回升时间较短，大多数煤矿仍处于累计亏损状态，弥补前几年的巨大亏损还需要时间。特别是企业资金链紧张状况没有得到根本好转，还有相当多煤矿欠发职工工资、养老保险金的问题没有得到解决。必须看到当前煤炭需求基本面并未发生明显改变，煤炭经济平稳运行尚缺乏坚实基础。化解煤炭产能过剩，促进煤炭供需平衡依然是今后几年的重点任务。
从消费端看，2016年全国煤炭消费在连续两年下降的基础上同比继续下降1.3%。电力、钢铁等主要行业耗煤同比仍然下降。因此，煤炭需求下降、产能过剩的矛盾仍将十分突出。
姜智敏认为，煤炭行业仍要坚持市场倒逼、企业主体，地方组织、中央支持，综合施策、标本兼治，充分运用市场化法治化手段，严格安全、环保、质量、资源、能耗、技术和信用约束，依法依规退出达不到标准要求的产能，坚决退出安全风险高的产能，加快退出落后产能，发展先进产能，科学实施减量化生产，促进产业升级。
另据透露，目前煤炭与下游企业签订的中长期合同绝大多数都有量有价，而违法违规产能整治也取得了显著的成果。
相关专家认为，2017年煤炭行业去产能过程中，政策调控仍将起到重要作用。值得注意的是，就在1月22日，中国铁路总公司总部所属的北京、太原、西安铁路局分别与神华集团、中煤集团、阳泉煤业集团、陕西煤业化工集团四大煤炭企业，华能、大唐、华电、国电、国电投五大发电集团，共同签订了2017年煤炭中长协产运需三方铁路运输互保协议。该协议被业内称为“加强版”长协合同。
与以往相比，此次协议明确了年度运输互保协议运量、三方权利与义务，特别是细化了违约承担的经济责任，大大增加了协议的约束力，有效促进了煤电运联动保均衡生产的机制建设。而煤炭企业人士告诉记者，铁路部门作为第三方参与到煤电长协中，将进一步提高长协合同执行率，有利于煤炭市场平稳运行。
此前，国家发改委、中煤协、中电联、中钢协共同发布的《关于平抑煤炭市场价格异常波动的备忘录》，建立了价格异常波动预警机制，将2017年重点煤电企业5500大卡动力煤长协价合理范围定在500-570元/吨。
煤炭行业分析人士认为，虽然农历新年过后，煤价继续回调的可能性较大，但有一系列的调控措施“撑腰”，煤价有望保持在一定的区间运行。
