限产发威需求超预期 周期股“这个冬天不太冷”

2017-11-30 10:47:56 来源:上海证券报·中国证券网 作者:

  中国证券网讯 A股市场近期钢铁、煤炭等周期股领涨,周期概念重回市场视线。昨日钢铁板块全天表现强势,三钢闽光、安阳钢铁涨停,西宁特钢涨逾7%,韶钢松山、新钢股份、方大特钢涨逾4%。今日商品期货和A股方面黑色系继续推涨,螺纹钢期货涨超3%,煤炭板块山西焦化高开2.44%。钢铁板块杭钢股份高开2.37%。

  根据大宗商品电子商务平台西本新干线数据,11月28日钢材价格指数达到了4700,为6年来新高,比去年同期增长了40%左右。钢坯、螺纹钢也出现了类似的涨幅。黑色系板块为何出现如此大幅度的上涨?此轮上涨能持续多久?

  混沌天成研究院黑色产业研究所副所长陈萌妤表示,此次的上涨主要体现在螺纹钢方面,板材等其他品种上涨幅度有限。主要和几个因素有关:

  一是产量方面有所减少,由于北方进入采暖限产期,从限产和发货情况来看,确实出现了一定程度的下降,虽然并未完全达到之前所说的50%,但从产量供应来说,确实减少。而因为10月份螺纹钢的需求不理想,冬季往年都影响建筑钢材的需求,大多数钢厂在采暖季采用了保板材减长材的策略,导致供应的减少基本都集中在螺纹钢等长材方面。

  二是需求方面11月略超预期,由于今年金九银十需求表现不理想,在以往的需求旺季却出现市场库存增加的情况,让之前的市场对于今年螺纹钢需求堪忧。但进入11月,大会需求限制解禁,市场出现了补库的行为。另外,由于今年过年较晚需求收尾也会延后,11月的螺纹钢需求并未继续降低,反而超出了市场的语气,导致此次上涨来的比较“凶猛”。从库存统计上也印证了这一点,据“我的钢铁网”监测,上周样本钢厂钢材库存量420.25万吨,周环比下降2.0%,持续7周环比下降。也有数据显示,上周表现最突出的螺纹钢库存下降26.8万吨,环比下降7.6%,螺纹钢目前的库存水平已经下降到2009年以来的新低。

  陈萌妤表示,总体来说,此轮强势上涨,是供应减少和需求超预期的结果。对于后期反弹能否延续,陈萌妤表示,目前从期货来看,贴水还是非常大,因此期货方面有修复贴水的条件,从市场需求来看,后期随着过年临近天气寒冷,终将还是会逐渐下降,另还要警惕投机多头的情绪变化。螺纹这次深贴水,可能通过期现共同修复。而超预期的需求能否持续,北方限产力度会否进一步加大,可能会成为后期螺纹钢走势的关键因素。

  天风证券研报显示,钢铁板块政策利好仍然存在,“地条钢”出清扭转了之前钢铁市场“劣币驱除良币”的现象,大量利润由“地条钢”企业流向正规企业。供求关系上,长材供求处于紧平衡,价格上涨,利润空间加大,企业业绩突出。环保限产更是进一步促使供给端产量下降,得到进一步优化的供求关系支撑钢材价格。上游原材料价格下降幅度大于钢价回落幅度,增厚钢材毛利:供给侧改革严禁新增产能且持续压缩产能导致对海外矿山需求减弱,市场话语权由海外四大矿山转向钢铁企业。话语权的转移导致铁矿山、焦炭价格不断下跌,而反观钢材价格韧性强,虽有回落,但仍处于高位。进入四季度后,螺纹钢、热轧、冷轧产品毛利率持续创造新高。选股逻辑:打击地条钢造成供需紧平衡,螺纹钢等建材品种高盈利,品种上优先选择螺纹钢等建材占比高企业;环保限产使非限产区域钢企明显受益,地理位置方面倾向环京津冀等非限产区域企业。包括区位占优势的凌钢股份、韶钢松山和鞍钢股份以及低估值的*ST华菱、新钢股份、宝钢股份和方大特钢。

  中泰证券研报也显示,十一月以来钢铁经销商出货情况较好,一方面上月施工有延后释放的因素,另一方面下游企业出于对采暖季限产缺货预期抓紧补充库存也是很大支撑。本月社会库存大幅下降,显示短期供需关系良好。后期主要观察限产执行力度,若严格实施阶段性将进一步改善钢铁供求格局,产品价格和利润均可以继续上行,板块反弹可以考虑关注三钢闽光、八一钢铁、*ST华菱、韶钢松山、新钢股份、南钢股份、马钢股份、宝钢股份、方大特钢等。但中泰证券也提示了整体经济态势处于缓慢回落阶段的风险,虽地产投资处于稳态,但财政收缩导致后期基建萎缩是大概率事件,上周内蒙地铁项目停工等事件信号性非常明显,这一点需要引起重视,后期钢铁需求方面能否持续也要进一步观察。

  【市场表现】

  两市双双低开 煤炭板块领涨

  沪深两市周四双双低开,截至开盘,上证指数报3328.64点,下跌0.28%;深证成指报11036.75点,下跌0.41%;创业板指报1783.23点,下跌0.23%。

  周期股或已进入再次启动阶段

  业内人士认为,钢铁行业之所以出现淡季不淡、价格坚挺的现象,主要还是受前期去产能以及冬季环保限产等因素的影响。同时,也有研报分析指出,在经济增长动能并不弱、环保限产继续推进、库存消耗叠加等背景下,周期商品行情已经进入再次启动阶段。

  【限产情况】

  北方采暖限产 钢铁淡季价格创6年新高

  近期,河北唐山地区的钢坯价格和三级螺纹钢价格,分别达到了每吨3830元、4210元的水平,比去年同期分别涨40%、35%左右,比2015年同期上涨了150%左右。

  河北10市启动重污染天气Ⅱ级应急响应

  河北省大气办日前印发《关于启动区域一和区域二Ⅱ级应急响应的通知》,要求石家庄、保定、廊坊、邢台、衡水、邯郸、唐山、沧州、定州、辛集10市,于11月30日12时启动重污染天气Ⅱ级应急响应,建议预警解除时间为12月4日18时,具体解除时间可根据临近空气质量预报结果自行调整。

  采暖季错峰限产启动 钢价短期或延续强势 周期品获支撑

  11月15日是北方地区“2+26”个城市采暖季错峰限产正式启动的日子。虽然早有预期,当日钢价依然上涨。黑色产业链分析师认为,四季度钢价震荡上行概率偏大。

  限产全面铺开 沪铝料进入企稳期

  在经历恐慌性下挫后,近两日沪铝期价出现企稳迹象。截至昨日收盘,主力1801合约报15560元/吨,涨0.19%。分析人士表示,上周氧化铝价格下跌以及库存高位持稳,令沪铝市场看多情绪一度动摇。不过,随着供暖季到来,铝价在限产全面落地预期下或进入企稳期。

  市场供需关系良好 11月水泥价格持续上涨

  11月份水泥价格冲高行情仍在持续,水泥企业全年盈利丰厚已板上钉钉。记者13日从多家机构获悉,11月上旬,水泥市场供需关系良好,水泥价格仍在高位继续攀升。

  【个股解析】

  周期行业10只概念股价值解析