大数据7只概念股价值解析
东方国信:业绩稳步增长,多点布局大数据应用
类别:公司研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:熊军 日期:2017-11-10
业绩稳步上升,基本符合预期。2017年前三季度公司实现营收 7.98亿元,同比增长18.86%;归母净利润为1.57亿元,同比增长30.89%; EPS 为0.15元,同比增长25.00%;销售毛利率为45.86%,基本保持平稳;销售净利率为20.14%,较去年同期提升2.32个百分点,主要系公司短期借款减少导致费用降低带来财务费用下降162.94%。
基于大数据核心实力,深入拓展市场。公司致力于为客户提供企业级大数据及云平台整体解决方案。金融领域形成移动互联网金融、商业智能决策、金融大数据、银行传统应用等解决方案,成功服务近300家银行与金融机构,服务客户数量已经超过2亿,成为国内实施移动金融项目案例最多的企业;政府领域通过云南、广东、江苏等城市项目形成良好示范效应,并依托IOC 垂直衍生逐步渗透到公安、信访、质监等领域; 工业领域以工业互联网平台BIOP 为核心,成功应用到矿山安全、城市及工业锅炉、流程制造、离散制造、轨道交通等领域,并积极拓展水电、风电、智慧照明、城市供热等行业的公有云与私有云,此外公司并购北科亿力和Cotopaxi 进入工业大数据,北科亿力下游主要为钢铁行业,正处升级换代时期,公司有望持续受益。
提升运营商市场份额,强化大平台建设能力。2017年前三季度,公司在中国电信已有市场上持续巩固与拓展,实现大数据智慧应用落地;成功进入新疆电信大数据核心建设厂商范围,突破在中国电信的第24个省分市场,在中国移动的省级客户达到24个,成为中国移动大数据平台主要供应商之一;承建的中国移动集团公司深度分析云平台顺利通过业主方验收,为中国移动大数据集中化建设贡献了重要的作用。
盈利预测及投资建议:公司大数据下游应用需求强烈,预计17年-19年归母净利润分别为4.50亿元、6.12亿元和7.80亿元,EPS 分别为0.43元、0.58元和0.74元,当前股价对应的动态PE 为32倍、24倍和19倍, 维持“买入”评级。
风险提示:大数据下游应用不及预期;大数据市场拓展不及预期。
美亚柏科2017年三季报点评:业务稳步发展,持续发力网络空间安全和大数据信息化
类别:公司研究 机构:新时代证券股份有限公司 研究员:田杰华 日期:2017-10-31
事件
2017年10月26日晚,公司发布2017年三季报:
公司前三季度实现营业收入5.92亿元,同比增长33.37%;归母净利润0.66亿元,同比增长42.90%;扣非归母净利润0.55亿元,同比增长42.46%。
公司第三季度实现营业收入2.22亿元,同比增长19.90%;归母净利润0.33亿元,同比增长46.99%;扣非归母净利润0.26亿元,同比增长33.82%。
巩固电子数据取证龙头企业地位,推动网络空间安全和大数据信息化业务发展,前三季度业绩较快增长
前三季度,公司围绕着发展成为“网络空间安全与大数据信息化专家”的愿景,不断加强技术研发,促进新旧技术融合,在产品研发和服务上顺应市场需求和变化,在巩固公司国内电子数据取证龙头企业地位同时,沿着网络空间安全和大数据信息化的战略方向进行布局,公司业绩保持稳步增长。第三季度,公司参与2017年金砖国家领导人厦门会晤的技术支持工作,并借此挖掘新的业务机会,为公司未来发展培育新的业务增长点。
公司业务具有明显的季节性特征,业务主要集中在下半年,预计四季度将继续保持较快增长。
费用管控良好,整体费用率57.04%,同比下降4.67pct销售费用率18.84%,同比上升1.30pct;管理费用率39.52%,同比下降5.63pct;财务费用率-1.31%,去年同期为-0.97%
对子公司美亚宏数增资1000万元,持续加码政务大数据
从2016年开始,公司开始进入政务大数据领域,其中2016年实现收入1.59亿元,2017年H1实现收入0.35亿元,同比增长78.67%。美亚宏数主要通过其控股子公司国信宏数承担政务大数据业务,为国家和各地方政府部门开展大数据平台建设及大数据分析。9月公司对美亚宏数增资1000万,继续加强公司在政务大数据领域的竞争力。
并购基金发展良好,外延拓宽公司技术实力
美桐产业并购基金2016年完成设立,围绕美亚柏科在网络安全和大数据信息化领域的产业纵深,先后在公安信息化、舆情分析、反电信诈骗信息化、公安大数据等子行业进行了拓展,截至2017年9月30日,已投资5家优质企业,其中投资的新译信息科技的机器翻译项目获得《第七届吴文俊人工智能科技进步奖企业技术创新工程项目》,标志其获得国家层面专家认可。
投资建议
公司在巩固公司国内电子数据取证龙头企业地位同时,沿着网络空间安全和大数据信息化的战略方向进行布局,业务稳步发展,预计公司2017-2019年EPS分别为0.52、0.66和0.87元,维持“推荐”评级。
风险提示:业务进展和业绩不达预期,政策风险,竞争加剧
航天信息:大数据核心子公司拟引入互联网战略投资者
类别:公司研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:刘洋,刘高畅 日期:2017-12-05
事件:2017年11月28日,航天信息发布董事会决议公告。“会议以通讯表决的方式审议通过了“关于通过产权交易所挂牌对控股子公司增资扩股引入投资者的议案”。
大象慧云是航天信息大数据核心子公司。大象慧云是2016年3月成立,航天信息持有子公司42%的股权。江苏京东邦能投资持有子公司38%的股权;宿迁丰达煊投资管理中心持有子公司20%的股权。大象慧云依托航天信息在电子发票及发票管理全业务解决方案的技术优势,以及京东集团在电子发票应用领域及大数据方面成熟的运营经验。是航天信息推动税务数据惠民的核心平台。
大数据核心子公司拟引入互联网战略投资者。根据公司公告,大象慧云拟通过在产权交易所公开挂牌的方式征集一名具有互联网资源的外部投资者,推动大象慧云电子发票及其增值业务在互联网领域的发展。大象慧云原有股东均不参与本次增资,增资后外部投资者将持有大象慧云15%的股权,公司对其持股比例将由42%降为35.07%,但仍为控股股东。
预计为公司整体税务、金融应用提供C 端数据及入口价值。公司为电子发票领军,发票电子化只有在B 端数据与C 端数据连通下才能发挥整个供应链数据价值,展开进一步税务及金融应用。互联网资源企业通常具有大量C 端用户入口及数据,若引入将成为电子发票数据变现关键一步,预计将推动整体电子发票商业模式实现。
公司数据价值持续发掘,金融业务快速展开。公司拥有千万企业的税务入口及大量数据,此次进一步整合C 端入口及数据,形成完整闭环。随着大数据技术储备深化,IT 及金融应用预计将来带商业模式实现。公司在企业征信及金融领域有诺诺金服及融信平台,产业调研显示相关业务飞速进展且已实现商业模式,预计后续将持续爆发。
关注混改潜质。公司掌握千万企业的关键财税入口及数据资源,2万人地推渠道,孕育多年的企业供应链金融服务体系及税务服务体系,全国人口信息应用,同时国资集团直接占比超过40%,具有进一步引入战略投资者激发数据惠民应用潜能。
增长反转且空间广阔,估值具有安全性。市场担忧公司由于税务设备及服务费降价导致增长停滞,但用户数持续增长、自主可控投入增长、金融业务推进为长期增长动力。原预计2017-2019年公司将实现净利润为18.5亿元、23.2亿元、27.3亿元,下调为16.6亿元、16.9亿元、21.9亿元,对应PE 为26X、25X、20X,目前估值具有安全性,维持“买入”评级!
东方网力:业绩符合预期“雪亮工程”带来新机遇
类别:公司研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:胡又文,吕伟 日期:2017-11-08
业绩符合预期。2017年前三季度,公司实现营业收入11.51亿元,同比增长23.49%;归属上市公司股东净利润1.64亿元,同比增长48.75%,EPS0.19元,符合预期。
雪亮工程带来新市场机遇。“雪亮工程"是以县、乡、村三级综治中心为指挥平台、以综治信息化为支撑、以网格化管理为基础、以公共安全视频监控联网应用为重点的“群众性治安防控工程”。它通过三级综治中心建设把治安防范措施延伸到群众身边,发动社会力量和广大群众共同监看视频监控,共同参与治安防范,从而真正实现治安防控“全覆盖、无死角”。“雪亮工程”建设中县、乡、村三级的联网指挥平台等建设项目等均是公司主营优势业务,公司有望充分受益雪亮工程带来的新市场机遇。
多个人工智能产品实现销售落地。公司在报告期内根据技术发展路径和行业需求的变化,持续加大自主研发力度,新形成了万象视频云、人脸识别系统、人群分析系统、视频大数据系统和公安大数据平台等多个产品,并实现销售落地。
视频大数据龙头,智能硬件开拓者。公司的视频监控管理平台主业具备天然的视频大数据入口卡位优势,目前在人脸识别、人群分析、车牌识别等领域已经处于业内领先地位,可为各行各业的用户提供以智能视频分析服务为代表的各类增值服务。视频大数据将成为连接传统和创新业务的桥梁。公司连续入股家庭情感机器人JIBO、安保机器人Knightscope,加速布局智能硬件和人工智能,并且在智能眼镜、智能行车记录仪、智能摄像头和智能汽车领域都有布局,围绕人类家居、出行、公共活动等生活场景,构建视频互联网,以视频大数据为抓手,以智能硬件为载体,以人工智能为核心,协同效应显著。
投资建议:公司以视频大数据为抓手,以智能硬件为载体,以人工智能为核心,协同效应显著。预计公司2017-2018年EPS分别为0.51、0.7元,维持“买入-A”评级,6个月目标价24元。
拓尔思:高筑墙缓称王,深耕NLP,打造平台+云服务型公司
类别:公司研究 机构:中银国际证券有限责任公司 研究员:吴砚靖,谭鹏鹏 日期:2017-11-06
AI并不神秘,但A股中真正具备AI核心技术的公司,其实屈指可数,作为人工智能皇冠上的明珠--NLP(NaturalLanguageProcessing),自然语言处理是计算机科学领域与人工智能领域中的最重要方向之一,拓尔思正是24年深耕NLP技术,公司几乎所有产品线都有NLP的技术积淀。公司基于NLP技术的行业实践与积累,通过内生+外延,战略升级为基于NLP的平台+服务型公司。NLP和人工智能其他层面一样,同样需要技术+场景+数据的三要素积累,拓尔思在中文语言处理技术和多垂直行业应用中积累的场景数据,将助力公司升级为平台+云服务型企业,并带来更多的应用和市场拓展空间。我们给予其买入的首次评级,目标价格18.40元。
支撑评级的要点。
NLP技术是一种使机器理解人类语言的AI技术,处于人工智能中最高层次--认知智能,其应用场景广泛,包括搜索引擎、智能客服、商业智能(如网络营销)和语音助手等,目前国内服务机器人和智能语音市场规模都超过百亿,应用需求的落地将进一步刺激AI应用需求。NLP技术具有技术、数据资源和行业应用三重壁垒,进入门槛较高,AI产品具有较高的竞争力,目前国内外都主要由互联网巨头或知名高校牵头,国外早已实现AI产品商业化,国内则主要致力于固有业务的服务升级需求。
公司全线产品几乎都有NLP技术沉淀,如sever/Hybase、CKM、雷达、舆情等。NLP技术在公司早期产品的形态是企业级搜索,行业拓展涉及新闻、专利、安全、金融、政务等行业。公司将继续深耕AI产品,以搜索为核心的AI应用,专利机检报告系统、智能问答机器人、智能校对机器人、写稿机器人等AI应用产品有望研发落地。
短期来看,公司仍在继续深耕行业应用,但微观层面,服务模式已经悄悄升级,TRS大数据舆情,TRS网脉和TRS数家服务等云服务整装待发,以搜索为核心的AI应用和智能问答机器人等AI应用产品有望打破无标准化产品瓶颈,实现平台化产品服务,“行业API开放平台”有望借助大数据资产优势打造平台入口。
评级面临的主要风险。
1、核心技术研发进度低于预期;2、云服务客户数拓展不达预期。
估值。
盈利预测与投资评级:我们预测公司2017、2018、2019年销售收入分别为9.50亿元、11.61亿元、13.86亿元,归属于母公司的净利润分别为1.67亿元、2.19亿元、2.62亿元;0.35元、0.46元、0.56元,对应PE分别为37.4倍、28.6倍、23.9倍。我们给予买入评级,目标价格18.40元。
思创医惠:智慧医疗稳步推进,RFID拥抱无人零售风口
类别:公司研究 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:李平祝 日期:2017-11-09
公司商业智能业务将得到改善,迎来无人零售风口。公司在2015年收购医惠科技后,将资源进一步整合,将原零售科技(EAS)事业部和物联科技(RFID)事业部合并成立了商业智能事业部,主要提供EAS电子防盗标签、RFID标签等。目前能够实现商用可规模化复制的无人商店如缤果盒子等,都无一不采用了RFID技术,我们看好EAS业务继续稳步推进,但今年公司RFID业务相较前两年放缓,不过随着无人零售市场规模的扩张,明后两年RFID标签需求会迎来改善。
智慧医疗业务加速推进,积极布局医疗耗材领域。从广妇儿项目到南京鼓楼,医惠科技已经树立了智能开放平台的项目标杆,智能开放平台的实施医院个体已经超过200家,下半年又中标北京垂杨柳的三千万大单,预计明后两年会涌现更多优质的项目中标。公司积极布局医疗耗材领域,已经发布的产品有智能床、智能药柜、婴儿防盗系统,智能被服管理系统,后续还将继续推出智能鞋等新产品预计会成为新的增长点。
全力推进AI+医疗,沃森联合会诊中心发展迅速。IBM研发的沃森是目前辅助诊疗领域中最成熟的商用人工智能系统,公司为沃森本地化做了大量的工作,运营方式是与医院成立沃森联合会诊中心,目前已经建了十多家。公司在人工智能领域持续投入,沃森与公司目前研发的手足口病机器人等一系列单病种的人工智能应用有望产生共振。
投资建议:预计公司2017-2019年EPS分别为0.44/0.56/0.68元,对应动态市盈率分别为34/27/22倍。首次覆盖,给予“推荐”评级。
天玑科技:出让复深蓝部分股权影响营收,数据云平台市场稳步推进
类别:公司研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:胡又文,吕伟 日期:2017-08-28
出让复深蓝部分股权影响营收。公司2017年上半年实现营业收入1.91亿元,同比减少15.25%,实现净利润0.43亿元,同比增长9.84%,EPS0.16元。业绩下降原因:1、出让复深蓝部分股权后不再合并其报表对公司营业收入的影响约2,400万元;2、本报告期较去年同期新增控股子公司无形资产摊销及新购研发总部办公大楼折旧,合计约600万元;3、市场竞争加剧,签约周期延缓,新合同尚有部分还在签约过程中,导致公司营业收入及扣除非经常性损益的净利润有所下降。
D-DCOS产品成功推广应用。公司D-DCOS目前已经发布3个行业版本,有超过30家成为了公司的使用者,涉及金融、电信等行业,已发布线上应用超过400种,工程师及研发团队人员超过600人。报告期内公司加入了DCOS开源联盟,成为首批会员单位,助力DCOS平台在各行各业全面开花。
数据云平台行业拓展稳步推进。公司采用Mesos、Kubernetes等多维度开源技术解决方案,为企业打造最“合身”的PaaS平台产品,全力为公司的用户在PaaS平台中创造价值,同时报告期内公司新签署相关数据库云平台合同涉及客户行业有电信、移动、码头、交通、广电、制造业等。
增发募集资金助力业务发展提速。公司的非公开发行股票方案已于2017年3月获得证监会批准,并于2017年7月19日收到中国证券监督管理委员会《关于核准上海天玑科技股份有限公司非公开发行股票的批复》,同意公司发行不超过5,000万股新股,报告期内公司已积极实施非公开发行的三个募投项目。通过此次增发公司可以充实资本实力,推动新业务的发展,拓展业务规模和市场空间,转型升级为拥有自主数据中心产品和服务的综合供应商,实现更大范围的一站式服务,为用户提供更优质的IT服务。与此同时,在国内通讯云服务市场尚未出现寡头之前,通过资金优势、技术储备和客户资源的积累,快速切入通讯云服务市场。
投资建议:随着国产化进程必将加速,公司是国产化板块中极具潜力的品种,此次增发有望为公司完善业务布局提供充足资金保障,同时其新的分布式架构产品推出和后续外延发展战略都值得期待。预计2017-2018年EPS分别为0.27和0.35元,维持“买入-A”投资评级,6个月目标价17元。
风险提示:新产品市场拓展不及预期。