美股3D打印板块“光环”不再

2015-03-18 08:26:03 来源:中国证券报 作者:杨博

  受龙头公司业绩不及预期以及市场竞争加剧等担忧的影响,美股市场3D打印板块近一个月来持续走低,3D系统公司、Stratasys股价都跌至近三年来的低点,ExOne股价则创出历史新低。尽管多数研究机构依然看好3D打印技术的应用前景,但相关行业企业的业绩表现一直未能达到市场预期,已经令投资者失去耐心。

  业绩普遍不及预期

  ExOne在16日盘后发布的财报显示,去年第四季度收入同比增长47%至1576万美元,每股亏损0.5美元,均不及市场预期。当季毛利润率从前一年同期的30.9%大幅下降至24.5%。该公司预计2015年收入在5800-6200万美元之间,与市场预期一致。

  此前行业龙头企业3D系统公司和Stratasys的业绩均令市场感到失望。3D系统公司去年第四季度实现净利润170万美元,显著低于前一年同期的1130万美元,收入增长21%至1.9亿美元,不及预期,其中产品部门收入增长19%,毛利润率从前一季度的35.3%下降至33.8%。

  Stratasys去年第四季度收入同比增长40%至2.17亿美元,低于市场预期,其中产品部门收入增长25%,服务部门收入增长140%。

  在2013-2014年初期间,市场曾乐观预计3D打印技术掀起的制造业革命将迅速成为盈利,但从企业业绩表现来看,预期中的高增长并未实现,3D打印行业的发展仍面临诸多不确定性。

  有分析师指出,由于持续的大举投资于产品和技术研发,并积极开展并购交易,企业出现巨大的财务压力。不仅如此,行业竞争加剧、持续的经济不确定性以及汇率风险等,也都给该行业发展带来新的担忧。

  由于行业增长面临不确定性,投资者的耐心消耗殆尽,美股3D打印板块在过去一年中大幅回落。3D系统公司自去年初触及高点以来累计下跌72%,近一个月下跌13%,目前股价触及2012年9月以来最低水平;Stratasys去年初至今的累计跌幅接近60%,今年内的跌幅高达30%;ExOne自去年初至今的累计跌幅高达78%,在发布不及预期的业绩报告后于16日盘后时段进一步下跌8%。

  市场担忧惠普搅局

  目前多数研究机构对3D打印行业的长期增长前景仍持乐观态度。TechNavio预计全球3D打印市场在2014-2019年期间的年复合增长率将达到42.44%。市场增长将受到企业客户和普通消费者的共同驱动。该机构认为,3D打印技术激发了创新和创造力,能够实现产品的个性化定制,而3D打印机成本下降令小企业和消费者更易接受这项技术。

  咨询公司弗若斯特沙利文的最新研究报告认为,整体市场正转向个人制造和小规模生产,3D打印能够带来高质量和个性化的体验,具有增长动力。不过该机构分析师同时指出,在大规模系统化的应用方面,3D打印的有效性还没有明确的显现。

  尽管预期行业整体增长前景良好,但业内人士仍对3D打印企业之间的竞争加剧感到担忧,特别是传统打印龙头企业惠普进军3D打印领域,可能给整个行业格局带来重要影响。

  去年11月,惠普正式宣布将在2016年左右进入3D打印市场。据悉,惠普的自有技术Multi Jet Fusion比目前市场上普遍的3D打印技术速度快十倍。长期追踪3D打印行业发展的观察人士甚至表示,惠普技术一出,所有其他3D打印机都将“退休”。

  在传统打印市场上的巨大成功,令惠普成为3D打印企业面临的最大对手。对此3D系统公司CEO雷切托尔表示,惠普等公司拥有“无限”的资源、能力和技术,需要非常认真地对待。

  但雷切托尔同时也强调,进入3D打印市场需要拥有多种技术。外界解读认为,雷切托尔的意思是一些特殊应用可能需要相匹配的特殊打印技术,惠普目前只拥有一项技术,很难占领3D打印的全部潜在增长领域。一个企业能够提供的技术种类越多,收入增长潜力才越大。