这是科创板公司“业绩波动”第一课

　　苹果公司，2019年10月股价创下历史新高、重新回到了美股市值第一的宝座，该如何看待这一刻它的股价？天准科技，科创板首批挂牌上市的公司之一，10月28日公布了一份不尽如人意的三季报，该如何看待其同比下滑80%的业绩表现？

　　这两个问题放在一起，显然并不恰当，因为这两家完全不是一个量级的公司，比较本身就是一种荒诞。但是，跳出这种表面的荒诞来看实质，这两个问题之间似乎又暗含着某种联系，即：做出一种判断往往取决于站在什么样的时点上。

　　当年上市之初，苹果股价曾在一年多内不断下行，最低只有0.2美元。如今的历史天价和过往的0.2美元，这一巨大的价差背后，是科技浪潮的波澜壮阔以及技术革新带来的颠覆。今天，投资者以不断新高的股价表现接受了苹果这家伟大科技公司多舛的命运、不堪回首的过去，是站在结果的角度去赞美英雄，所有的失败在这一刻也化成了荣耀。

　　以这样一种视角反观天准科技，其作为一家处于苹果产业链下游、正值成长期的科创公司，上市之后的一份业绩下滑80%的三季报，似乎也就没那么难以接受了。

　　当然，这两者拥有太多不一样的前提，前者是一家在成熟资本市场经过市场千锤百炼、拥有着良好治理结构的企业，已强大到足以输出价值观，在黑暗中点亮一代人的科技梦想；而后者只是苹果产业链“芸芸众生”中的一分子，而且挂牌上市的天数刚刚满100天。

　　尽管如此，这两者的并列对于A股市场新生的、充满希望的科创板而言，却是具有一定提示意义的。在当前的时点上，科创公司的规范程度、实力水平、市场地位等等，非常渴望投资者的容忍度：如果单凭“入学”刚满100天的一次考试成绩，就说“都来看，它考得多么差”，似乎并不利于这些“学生”的成长。

　　一份不尽如人意的财报，是一家企业成长过程中的一个“小插曲”，还是会成为其常态，未来变数很大，但是，如果外界予以足够的宽容度，其成为前者的概率可能更大。

　　对于一家年轻的、处于成长中公司而言，千万不要因为一个财务数字而给它简单地贴上“好”或“差”的标签。

　　科创公司的示范性意义，应该不仅仅是它孵化期的科研投入、它对时代发展的引领作用，应该还有它成长期忽高忽低的业绩波动，以及市场予以它的相应的宽容度。

　　对刚刚过完百日的科创板和挂牌公司而言，其未来有着无数的可能。放眼10年后，如今的这场业绩变化只是天准科技这家公司前进路上的一段小小的“黑历史”，还是意味着其和一些“上市即巅峰”的公司一样开启坠落模式，我们尚无从知晓。但毫无疑问的是，它是有很多机会去做出选择的，这需要科创板这所“学校”同市场一起助力，其间自然离不开它自身的努力。

　　从另一个积极的意义来理解天准科技的这份三季报，其恰恰刻画出科创板公司风险画像中浓墨重彩的一笔：科创公司业绩的波动性，可能超出预期。尽管对于这种风险，公司在招股书中已有所披露，但投资者可能只有到了这一刻，才会真正对之有了直观的感受，对科创企业的业绩波动有更立体的理解。作为“业绩波动”的第一课，总要有人来上，唯有如此，才能不断推动市场优化、完善公司的风险揭示水平。