中国证券网讯（记者 刘伟 编辑 梁伟）中投证券日前发布的报告指出，糖价拐点有望在四季度前后来临。从当前最新数据看，全球食糖的需求好于预期，13-14榨季基本趋向供需平衡，当前糖价或已触底。国内糖企将有望重返盈利区间，业绩弹性明显，当前当属布局良机。
中投证券指出，外糖持续反弹，内外价差在缩小，进口糖替代压力舒缓。（1）需求削减供应过剩，国外期糖价格已触底回升。英国糖商Czarnikow预计，全球2013/14年度糖产量或降至1.818亿吨，低于上一年度的1.858亿吨，且低于之前预估的1.828亿吨，因全球产量五年来首次下降且来自中国、印尼和中东的需求增加，糖价或将延续涨势；（2）随着外糖价回升，配额内、外原糖进口加工的完全成本已上升至4811、6138元/吨，内外价差缩小将有助于提振国内糖价上行。
同时，悲观预期逐步兑现，国内糖价或已触底，糖企将重返盈利区间。期糖“近多远空”的背后是需求旺盛而预期悲观，随着13-14榨季产量逐步确认，预计市场的悲观预期逐步兑现，维持“糖价拐点在13年4季度前后”的观点，未来糖价有望延续触底回升态势。中投证券预期13-14年榨季甘蔗的收购价格在450元/吨左右，食糖销售均价约5500元/吨，糖企的吨利润有望回升至200元/吨。
基于前述分析，中投证券认为，目前正是布局良机，可逐步建仓。当前是糖价的筑底阶段，尚存在的不确定性因素主要为：11月前后的糖料收购价格、糖协的产量预测数据、明年3月前后的巴西糖产量，但悲观预期基本已反映，可逐步逢低建仓。
