广发证券：改革思路廓清 市场信心将稳定

　　中国证券网讯 证监会主席刘士余12日出席十二届全国人大四次会议记者会，就市场关注的热点问题进行了回应。广发证券认为，刘士余在记者会上向中外记者传递了积极而有力的信息，市场改革思路廓清，市场信心将得到稳定。

　　广发证券提出，刘士余的发言突出强调资本市场改革要尊重市场规律和国情，同时明确注册制作为资本市场改革顶层机制的目标不会动摇，但注册制不是孤立的改革，不会单兵突进，更不是放任上市圈钱，必须以市场体系和法制环境等多方面系统配套作为前提条件。刘士余阐述了多层次资本市场建设、法治化建设和注册制改革的递进关系，资本市场改革任务之间相互关联、互为基础，要分步骤地稳步推进。证监会将继续坚定推动多层次资本市场建设，大力完善法律制度配套，稳步有序地推进注册制。

　　广发证券认为，刘士余答问阐明了稳定是资本市场改革发展的重要条件，他坦承资本市场和监管存在不成熟、不完善与不适应。实践也证明，有些业务创新和市场管理措施对中国以中小投资者为主体市场结构的考虑是明显不够的。要发挥资本市场在配置资源的决定性作用，就要对市场本身进行改革和发展，但这又是一个利益高度博弈的场所，需要有一个相对稳定的环境，避免市场失灵造成的冲击，扭曲功能甚至带来风险溢出。

　　而明示中证金较长时间不会退出，今后市场失灵时还会果断出手，未来几年都不会推行熔断机制，有助于稳定市场的情绪和信心。

　　广发证券认为，刘士余代表证监会正面回应了注册制、熔断机制、证金公司退出等敏感问题，表明中国资本市场融入全球化的进程中，我国市场既要吸取国际上的成功经验，又要立足中国国情，紧紧把握住市场化、法制化的改革方向，核心是要在保护投资者，特别是中小投资者合法利益的基础上，建设资本市场的良好秩序和不断提升效率。