中金前瞻中央经济工作会议:个税改革开始落地

2016-12-14 11:55:25 来源:上海证券报·中国证券网 作者:

  中国证券网讯 中金公司梁红团队12月14日发布报告,对中央经济工作会议进行前瞻。报告称,预计2017年继续实行积极的财政政策和稳健的货币政策,房地产调控将逐步建立长效机制,财税、户籍、土地制度改革进一步推进,国企改革、债务重组、以及资本市场改革有望提速,对外扩大开放领域、继续推进“一带一路”建设。

  以下为摘要:

  中央经济工作会议召开,会议将确定2017年宏观经济政策取向。12月9日中共中央政治局会议提出要坚持稳中求进工作总基调,推进供给侧结构性改革仍将成为明年经济工作的主线。当前经济增长企稳、通货温和,为结构性改革创造了有利条件。

  预计2017年继续实行积极的财政政策和稳健的货币政策,房地产调控将逐步建立长效机制,财税、户籍、土地制度改革进一步推进,国企改革、债务重组、以及资本市场改革有望提速,对外扩大开放领域、继续推进“一带一路”建设。

  预计2017年经济增长目标仍然维持6.5-7%区间

  今年前三季度GDP同比增长6.7%,全年GDP增速也将接近6.7%的水平。9月底以来房地产调控政策的实施将抑制明年的房地产销售增长,但随着实际利率的大幅降低,民间投资开始企稳,经济自主增长动能有所改善。

  2017年GDP增速维持在6.5%以上的概率比较大,预计明年经济增长目标保持不变,仍然维持6.5-7%的区间。

  继续实行积极的财政政策,个税改革开始落地

  预计2017年预算赤字率维持3%,与2016年持平。营改增减税效果将在2017年进一步体现,预计2017年财政收支增速不高于名义GDP增速。地方政府还有6万多亿元债务未完成置换,原则上将在2017年置换为地方政府债券。

  个人所得税改革将在2017年开始落地,改革方向包括分类征收与综合征收相结合,对商业保险和房贷进行抵扣,综合考虑家庭负担等。个税改革未必降低居民部门总体税负,但是会改善收入分配,促进消费增长。

  货币政策保持稳健,更加注重控泡沫和防风险

  2014年11月以来,央行共实行6次降息、5次降准。往前看,货币政策进一步宽松的空间有限:主要原因包括:1)美联储12月份将加息1次,我们预计明年还会加息1~2次,国内货币政策宽松会加大资本流出压力;

  2)国内经济增长企稳、通胀回升,货币政策进一步宽松的必要性下降;

  3)一二线城市房价大幅上涨制约了货币政策宽松的空间。预计2017年货币政策维持稳健,M2和社会融资总量增长目标可能低于今年的13%,货币政策将更加注重控制资产泡沫和防范金融风险。

  房地产调控政策逐步建立长效机制

  2016年房地产政策重点是去库存,此次政治局会议新提出“加快研究建立符合国情、适应市场规律的房地产平稳健康发展长效机制”。

  预计2017年房地产调控政策更加多元化,9月底以来一二线城市推出的因城施策的房地产政策2017年还会继续,但是在抑制需求的措施之外,也会加快研究房地产税和住宅建设用地70年土地使用权到期后的制度安排,逐步建立房地产调控的长效机制。

  进一步推进供给侧构性改革,国企改革有望提速

  过去两年,在偏宽松的货币政策和财政政策的支持下,经济增长开始企稳,并且走出通货紧缩,为结构性改革创造了有利条件。2017年将进一步深化供给侧结构性改革。

  我们预计,财税、户籍、土地制度改革将进一步推进,促进中国向消费驱动经济转型,国企改革、债务重组、以及资本市场改革有望提速。尽管国际上贸易保护主义有所升温,中国仍然会对外扩大开放领域,积极吸引外资,继续推进“一带一路”建设。