央行：公开市场操作中标利率上行并不是加息
中国证券网讯 记者16日从央行获悉，3月16日央行逆回购和MLF中标利率再次上行10BP，对此，人民银行有关负责人表示，央行逆回购和MLF中标利率是通过央行招标、交易对手投标产生的，此次中标利率上行是市场化招投标的结果。观察是否加息则要看是否调整存贷款基准利率，中标利率上行并不是加息。
上述人士表示，今天央行逆回购和MLF操作合计投放3830亿元资金，规模可谓不小，但中标利率仍上行了10BP，主要反映了近期国内外影响市场资金供求因素的变化。去年四季度以来，国内经济出现一些回升迹象，物价上升导致实际利率下行，金融机构信贷扩张动力较强，部分城市房价快速上涨，而海外经济也在改善，特别是美联储在去年12月份和今天凌晨两次加息，美国国债收益率带动全球收益率曲线上移。这样，国内基本面与海外因素传导效应叠加，市场利率已迅速有了反应。中标利率跟着市场利率走也是正常的。如果二者利差越来越大，就会出现套利空间和不公平，市场定价也会扭曲。从本次招标前的市场预期看，基于对国内基本面变化和美联储加息的判断，市场机构对中标利率进一步上行已有较强预期。
上述人士指出，观察是否加息则要看是否调整存贷款基准利率，中标利率上行并不是加息。在我国当前的货币政策框架下，“加息”指的是存贷款基准利率的上调，带有较强的主动调控意图。而中标利率上行是在资金供求影响下随行就市的表现，主要是由市场决定的。公开市场操作有自己的量、价目标，当侧重点在价的目标时，量（招标规模）就要随行就市；当侧重于操作量时，价格（中标利率）就会随行就市。中央银行工具箱的工具比较多，不必对每次操作数量、价格都作出过度解读。大家可以看看美联储的公开市场操作，翻查人民银行1996年以来每一期公开市场操作，中标利率经常在变，并不意味着货币政策取向发生变化。
上述人士表示，总的来看，此次公开市场操作中标利率上行是在保持流动性基本稳定目标下市场供求推动的结果。从最近一段时间看，利率更富弹性，也有助于去杠杆、抑泡沫、防风险，符合中央经济工作会议精神。
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据央行公告，3月16日，央行以利率招标方式开展了800亿元逆回购操作，7天、14天、28天逆回购操作量分别为200亿元、200亿元和400亿元，中标利率分别为2.45%、2.60%和2.75%。
截至午间收盘，十年期债1706合约涨0.96%；五年期债1706合约涨0.5%。
在不少投资者眼中，虽然央行称此次中标利率上行只是市场化招投标的结果，但仍意在去杠杆和抑泡沫，债市短期将面临震荡行情。
【专家解读】
兴业银行首席经济学家鲁政委表示，在资本项目管理加强的情况下，货币政策可以有一定独立性，美联储的利率提高，并非国内利率上升的充分条件。
