富达国际：欧央行或会跟随美国加息

　　中国证券网讯（记者 王宙洁）德国《明镜》周刊网站近日援引消息人士的话说，欧洲央行可能从7月份开始调整前瞻性指引，向外界释放退出超宽松货币政策的明确信号。富达国际投资方案设计主管David Buckle近日专门为中国证券网撰文指出，欧央行或会跟随美国加息 。

　　全文如下：

　　全球经济复苏，同时就业市场持续向好，但要判断是否处于全民就业阶段，却从来都不是一件易事，特别是在金融海啸之后全球经济格局转变，更加难以界定何谓全民就业。

　　要断定是否全民就业就如在无边宇宙之中寻找黑洞一样困难，因其难以直接观察，只可通过其他关联事物的反应判断，而换算在全民就业上，关键点是工资的增长情况。

　　当一个经济体正处于或接近全民就业时，雇员的议价能力便会显著提升，因为市场内没有工作的人员只属少数，当雇主需要增加人手时便需要从其他公司争取，甚至雇主需要以更高的工资留住现有员工。换句话说，若工资开始上升，则表示经济正处于全民就业水平。虽然工资上升初期的过程或存在不少杂音，或会令市场错误判断是否处于全民就业，但是以美国目前的情况来看，工资水平毫无疑问已经开始上升。

　　由于全民就业和工资增长，我认为未来几年通胀将会持续上升，但要注意的是通胀并不会像70年代时以双位数增长，而仅仅是摆脱通缩并逐步迈向中央银行2%通胀目标的低通胀时期。

　　正因如此，在通缩威胁已成过去的情况下，美国应会持续加息进程。不过，市场内不少人认为美国利率水平上升有限，因为除美国之外，其他发达市场皆深陷于量化宽松政策（QE）和零利率政策之中，美国单方面加息将无可避免令美元汇价上升，从而阻碍美国经济复苏。

　　然而，我对此有不同看法，我认为美国开始加息将会令其他中央银行改变其鸽派态度并提早加息，甚至欧洲央行有可能会出乎市场预期地于今年加息，因为若美国这庞大的经济体表现出通胀，其他经济体也很难避免出现同样情况。

　　事实上，如日本、英国的失业率已降至新低，欧洲的失业率也正在下降，甚至欧洲通胀已经上升到毋须负利率及QE的水平，因此我认为欧央行将会于今年开始加息。

　　欧元在3月时开始上扬已初步印证了这个观点，但通胀表现仍有待观察，尤其是欧元区通胀按年变幅由2月的2%，出乎预期地降至3月的1.5%，核心通胀也回落至两年来的低位，但我相信通胀回落只受部分短暂因素所影响，通胀的上升趋势将会在4月延续。

　　假如上述观点正确，欧元将会出现反弹，并为高频交易投资者提供买入机会，至于对长线看好美元的投资者而言，未来数星期也会是增持的时机。