专家：规范PPP资产证券化有助于提升融资方盘活存量的积极性

　　中国证券网讯（记者 李苑）为推进PPP资产证券化发展，财政部、中国人民银行和中国证监会6月19日联合发布《关于规范开展政府和社会资本合作项目资产证券化有关事宜的通知》（以下简称“《通知》”）。

　　中国资产证券化研究院院长、兴业银行独立董事林华表示，文件以PPP市场化发展为导向，从PPP资产证券化项目来源、项目准入、工作程序、监督管理四个方面进一步明确了规范推进PPP资产证券化业务的政策要求，是一份指引和保障PPP资产证券化业务健康发展的纲领性文件。

　　《通知》提出，进一步优化PPP项目资产证券化审核程序。发行主管部门应根据资产证券化业务规定，对申报的PPP项目进行审核和监管。对于各省级财政部门推荐的项目和中国政企合作支持基金投资的项目，中国银行间市场交易商协会、证券交易所、中国证券投资基金业协会等单位要研究建立受理、审核及备案的绿色通道，专人专岗负责，提高注册、备案、审核、发行和挂牌的工作效率。要根据PPP项目证券化开展情况，进一步完善资产证券化制度体系，指导有关单位研究完善自律规则及负面清单。

　　林华认为，文件提到将进一步优化审核程序和优化发展环境，为PPP资产证券化大发展打造良好的外部环境，这一政策上的支持有助于进一步提升融资方盘活存量的积极性。此外，文件表示未来将建立PPP资产证券化负面清单制度，这也从另一个层面指明了PPP资产证券化的发展方向。

　　《通知》明确，优先支持水务、环境保护、交通运输等市场化程度较高、公共服务需求稳定、现金流可预测性较强的行业开展资产证券化。优先支持政府偿付能力较好、信用水平较高，并严格履行PPP项目财政管理要求的地区开展资产证券化。

　　对此，林华表示，PPP是公共服务领域的一项创新，PPP资产证券化也不能离开服务公众这一基本准则。因此，文件要求融资方开展PPP资产证券化要能够更好地提供公共服务，而不能影响公共服务供给的持续性和稳定性。PPP资产证券化应是融资方开展PPP项目实现融资优化、扩大再生产、提升资本运营效率的方法，而不是实现套现、退出的手段。

　　对于《通知》要求探索项目公司股东开展资产证券化盘活存量资产的安排，林华表示，文件在鼓励传统PPP资产证券化项目的同时，特地提及了一些PPP资产证券化的创新方向，如PPP相关的未来收益权、股权、PPP reits等等，鼓励更多的资产和机构参与进来，这将进一步拓宽PPP资产证券化的业务范围。尤其是PPP reits作为一种在资本市场公开发行的权益型产品，对于提升政府债务透明度、降低政府债务风险具有更加重要的意义。