汇丰晋信：入摩加速A股机构化 借道基金投资或成主流

　　中国证券网讯（记者 朱贤佳）今日明晟MSCI终于向A股敞开怀抱！汇丰晋信动态策略基金经理郭敏在接受中国证券网记者采访时表示，短期内这可能提升资金对大盘股的偏好，吸引约百亿美元资金流入，其中金融、消费、医药三大板块最对外资胃口。

　　本次MSCI宣布纳入222只A股，比此前方案的169只增加了53只，从纳入的个股数量来看是超越预期的。在她看来，这一消息短期可能有助于提升市场风险偏好，但中长期看不会对A股的运行格局造成太大影响。

　　郭敏指出，根据历史上新兴市场被纳入MSCI指数后的表现来看，利好影响也是偏短期的。由于纳入标的均为大盘股，因此短期看金融、消费、医药这些板块最受益。“不过，对同时有H股的A股标的，影响更为有限。”郭敏解释道。

　　从风格角度来看，上半年以上证50位代表的行业龙头价值股表现优异。一定程度上有其合理性，经济下行期往往伴随着龙头公司市占率提升和盈利能力提升的过程，而国内行业龙头集中度较低，白马公司的确定性较高而风险显著低于中小公司。从更长周期来看，郭敏认为产业集中度提升的过程远未结束。但从另一个角度来看，龙头公司独涨也有悖常理。因此，随着大小盘估值差异缩小，下半年市场风格有可能淡化。

　　结合韩国和中国台湾的案例，郭敏指出，MSCI纳入A股有望给A股市场带来更多的海外投资者和机构投资者，从而在边际上改变A股市场以个人投资者为主的投资环境，改变成交频繁、换手率高的投资风格。从这一点来看，随着MSCI的进入，长期来看A股市场的投资风格将向机构化和专业化转变，普通个人投资者的投资难度和专业门槛会越来越高。因此未来专业的基金管理公司会成为普通投资者参与A股市场的一大助力，通过基金公司间接参与A股市场也是普通投资者面对专业投资者时更好的选择。