工银国际:中国经济周期演变稳步进行

2017-08-16 17:31:29 来源:中国证券网 作者:王宙洁

  中国证券网讯(记者 王宙洁)根据中国证券网记者16日收到的报告,工银国际首席经济学家程实和工银国际高级经济学家钱智俊认为,中国经济的周期演变稳步进行,继续迈入“短周期回落+长周期企稳+超长周期崛起”的“三期叠加”新状态。

  报告指出,7月经济数据和货币数据形成了密切的相互验证。从经济数据看,以固定投资的全面降温为主导,本轮短周期反弹已切换为短周期回落,但中国经济的长期增长底线依然稳固。从货币数据看,M1-M2增速“剪刀差”出现异动,验证了经济活动的短期转弱,而社融结构的显著优化则有望进一步支持长周期企稳。

  工银国际认为,随着上轮政策刺激效果退潮,固定投资的全面降温引致7月经济数据的低迷,并得到货币数据的验证,表明下半年中国经济将渐次步入短周期回落。而长周期筑底持续增强。剔除数据迷雾的干扰,7月经济数据降幅有限,中国经济增长底线并未动摇,货币供给的结构优化亦有利于长周期企稳。

  与此同时,周期演变正在进行。今年下半年,中国经济的“三期叠加”将继续演进,从“短周期反弹+长周期下行+超长周期崛起”,切换为“短周期回落+长周期企稳+超长周期崛起”的新状态。

  工银国际维持此前的判断,即中国经济预计于2017年下半年稳步寻底,然后在2018年夯实基底,并于2019年逐步开启长周期的触底反弹。