工银国际:2018年全球经济将复苏换挡

2017-10-11 13:58:41 来源:中国证券网 作者:王宙洁

  中国证券网讯(记者 王宙洁)工银国际首席经济学家程实11日向中国证券网记者提供的报告显示,2018年全球经济将经历强势又危险的复苏换挡。

  国际货币基金组织(IMF)10日将今明两年全球经济增长预期较7月份上调0.1个百分点分别至3.6%和3.7%,同时IMF也上调了包括中国在内的主要经济体的增长预期。IMF在当天发布的《世界经济展望报告》中说,预计今年75%的全球经济体增速都将加快,这也是全球经济近十年来最大范围的增长提速。

  程实认为,复苏换挡是强势的,经济增长的动力引擎将从发达国家转向新兴市场,中美经济的双核稳定作用持续显现,科技进步、政策微调、治理改善、信心趋强和微观崛起将有力促进全球经济内生复苏动能的自我修复。与此同时,复苏换挡又是危险的,全球经济增长处于“旧力已弱、新力未强”的状态转换阶段,换挡风险在短期和长期均广泛存在,复苏能否在新挡位长期运行尚存较大变数。

  他表示,强势又危险的复苏换挡,是一个量变引发质变、短期衔接长期的自然过程,这个过程势在必然,唯有全球政策应时而变,快速实现从需求侧转向供给侧的重心转换,这个过程才会导向可持续复苏的阳光坦途。

  就投资而言,程实认为,复苏换挡的机遇大于挑战,趋利避害则需要顺势而为、找准方向、把握节奏、“有所为有所不为”。

  他建议,投资理念也需要应时而变,具体包括以下四方面:第一,将长期投资的重心从金融市场转向实体经济,从波动性套利转向趋势性逐利。尽管持续期存在变数,复苏换挡的结果依旧是复苏平台的抬升,这将给实体经济运行带来普遍性机遇。

  第二,借力全球经济复苏的动力换挡,把握新兴市场相对于发达市场的阶段性比较优势。值得注意的是,2018年印度经济增长预期被大幅下调,巴西、俄罗斯和南非的经济增速预期均低于2%,而与此同时中国经济增长更显稳健,经济增速不断获得上调。因此,在新兴市场内部,中国的比较优势进一步凸显,有望获得全球资本的持续青睐。

  第三,居安思危、未雨绸缪,对复苏换挡过程中的长短期风险保有高度警惕。在状态转换过程中,宏观乱纪元不会永远伴随着金融市场的风平浪静,波动性处于绝对低位的状态难以长期维系,对高估值市场尤其需要保有审慎。

  第四,提前布局具有全要素生产率提振效应的活力领域,把握全球政策从需求侧向供给侧换挡的必然趋势,充分借力结构性政策的政策红利。