星石投资:超预期通胀莫担忧 油价短期涨幅有限

2017-11-09 15:25:28 来源:中国证券网 作者:陈玥

  中国证券网讯 (记者 陈玥)国家统计局数据显示,10月份CPI同比上涨1.9%,前值1.6%,预期值1.8%,环比上涨0.1%;10月份PPI同比上涨6.9%,前值6.9%,预期值6.6%,环比上涨0.7%。对此,星石投资表示,CPI与PPI数据均超出了市场预期。

  PPI方面,本月PPI同比上涨6.9%,环比上涨0.7%。在所有分项行业中,石油和天然气开采业、石油加工业的涨幅最高,这主要是由于近期国际油价上涨。但是油价的上涨主要由于政治、投机等暂时性因素的影响,从供需关系来看,原油的供给仍然充足,OPEC可能退出减产协议,美国页岩油的生产在飓风过后将恢复正常,而全球经济温和复苏,对原油的需求仅是温和上涨。因此,短期内油价大幅上涨的可能性不大。未来影响PPI的主要因素一是进入取暖季后的环保限产,二是基数效应的提高,预计PPI将出现高位缓慢回落的态势。

  CPI方面,本月CPI同比上涨1.9%,环比上涨0.1%,同比涨幅主要由去年的基数效应所带来。从历史数据看,之前几年10月份CPI的食品项环比均出现了下跌,但今年食品项环比持平于上月,这主要是由于鲜果、鲜菜价格的上涨。随着冬季的到来,瓜果蔬菜的供给将会减少,猪肉的需求将会增加,预计食品价格将迎来季节性的上涨。非食品方面,涨幅最高的为柴油、汽油、液化石油气,这同样是受到国际油价上涨的影响。因此,预计短期内受季节效应的影响,CPI可能出现一定的上涨,但长期内不具备快速大幅上涨的压力。

  星石投资认为,猪通胀和原油通胀的压力比较温和,市场无需过度担忧。综合考虑通货膨胀、稳定汇率、金融去杠杆等因素,未来货币政策宽松和收紧的空间都不大。