穆迪：尽管面临挑战 香港上市中资险企业绩仍稳健

　　上证报讯（记者 黄蕾）穆迪投资者服务公司今日发表观点称，尽管面临多项挑战，但香港上市的中资寿险公司、中资财险公司2018年上半年业绩仍然稳健。

　　穆迪助理分析师刘达表示：“6家香港上市的中资寿险公司上半年新业务有所下滑，但有效保单价值的健康增长以及强劲的资本水平，仍然支持了它们的信用状况。与此同时，5家香港上市的中资财险公司中期业绩显示，它们的盈利能力有所削弱，这印证了其主营的车险业务面临持续挑战。”

　　穆迪是在最新发布的《香港上市中资寿险公司：监管趋严导致2018年上半年新业务下滑 但信用基本面保持不变》和《香港上市中资财险公司：2018年上半年业绩显示车险和非车险业务分化严重》的两份报告中作出的上述分析。

　　展望未来，穆迪表示，由于理财产品收益率在下降，且保险公司销售保障型产品的力度在加大，预计新保单销售将回升，有效业务的续保保费将支持总保费的增长。“目前多数保险公司的续保保费占总保费60%以上，与趸缴保费相比，续保保费是更稳定的现金流来源。”

　　同时，财险方面，穆迪预计，车险保费增速与非车险保费增速的分化趋势将延续，因为财险公司致力于发展非车险业务，尤其是责任险和农险业务，因为这两大非车险业务的承保盈利能力优于车险业务。

　　从数据来看，2018年上半年，在香港上市的中资财险公司的平均综合成本率为98.0%，较一年前的97.5%略有恶化，这主要源于车险费率改革深化后保费充足度下降，导致赔付率上升。穆迪表示，在重大行业整合之前，车险业务盈利能力的提升将受到限制。