风险暴露频“踩雷” 信托兑付敲响警钟

　　上证报讯（记者 金苹苹）持续曝光的信托项目违约事件，成为2018年最令市场神经紧绷的因素之一。

　　年初以来，信托业已相继爆出多个项目违约信息，其中涉及到的主要是政信信托、工商企业类信托项目。有业内人士坦言，随着经济下行压力的显现，信托业风险快速暴露，虽整体仍处于可控状态，但后续的兑付压力也不可轻视。

　　行业风险暴露加剧

　　年初以来，信托业相继爆出中融信托云南国资项目、中江信托浙江同城项目及山西信托“信实55号”和山西信托“信达3号”违约的消息。虽在信托公司的推动及督促下，中融信托及中江信托的相关项目最终都完成本息兑付，但密集爆发的违约事件仍给行业的风险管理平添阴影。

　　不完全统计显示，今年前三季度公开披露的信托违约事件达39起，其中工商企业信托出现信托兑付危机事件约24件，占比61.5%。此外，涉及地方平台融资的政信信托项目也成为兑付风险高发的“雷区”。

　　华北地区某大型信托公司人士分析认为，今年以来信托违约风险提升，主要是由于企业前几年杠杆率较高，在外部环境发生较大变化的情况下，去杠杆政策使得企业现金流出现问题，叠加此前部分信托公司业务扩张过快，风控措施没有跟上，因此造成风险事件频发。

　　来自中国信托业协会的统计显示，截至2018年三季度末，信托行业的风险项目个数达832个，规模2159.73亿元，项目个数和规模分别较二季度增加59个和246.7亿元，自2017年四季度以来持续增长。

　　2019年兑付压力仍需重视

　　梳理未来一年信托到期情况可见，截至今年三季度末，未来一年的信托到期规模为5.48万亿元，比二季度末的预计数据下降了925亿元，已连续三个季度出现下降，统计数据显示短期信托到期压力有所缓解。但从集合信托预计到期规模的数据看，今年三季度末的预计规模为2.46万亿元，较二季度末的数据略有上升，到期兑付压力仍需重视。

　　“2019年的信托兑付风险可能仍会继续增加。”用益信托研究员帅国让对记者表示。他认为，在经济增速放缓的背景下，资产质量下行的风险加大，加上监管趋严等因素的影响，未来行业的合规风险和流动性风险仍不可小觑。

　　尤其值得注意的是，在经历了2018年的狂飙突进后，房地产信托的大规模放量，也导致其潜在风险在不断积聚。“2019年需要关注部分房地产信托项目的风险。”某信托公司业务部门人士坦言。

　　统计数据显示，截至今年三季度末，从信托资金配置领域来看，投向房地产业的资金信托规模为2.62万亿元，较上季度末的2.51万亿元增加4.37%；投向房地产的信托余额在资金信托中占比13.42%，较二季度末的占比上升1.1个百分点。

　　某信托公司高管透露，在融资渠道收紧的背景下，2018年信托融资成为房企的“救命稻草”，房地产信托融资规模猛增，收益率也大幅攀升。但随着房地产宏观调控的持续，部分地产企业的资金链正日渐趋紧，融资成本也不断上升，因此房地产信托的风险需要关注。