银河证券：2019年股市筑底修复 沿三条主线寻找确定性机会

　　上证报讯（记者 马婧妤）中国银河证券2019年投资策略会于1月3日举行。银河证券发布的年度投资策略报告提出，2019年三季度宏观经济将企稳并短期见底，A股市场年中也将逐步筑底修复，市场底将出现在经济底和政策效果的拐点之间。

　　银河证券研究院预计，2018年度经济增速维持在6.6%左右，2019年GDP增速小幅下行，稳定在6.3%左右。GDP增速的影响因素包括制造业与消费升级、货币财政政策实施情况、国际经济发展变化等方面。

　　具体而言，预计工业生产表现稳中趋缓；消费增速放缓，社会消费品零售总额同比增速放缓至9%；通胀总体温和，CPI、PPI整体上行乏力；基建投资呈企稳态势，房地产投资高位承压，2019年固定资产投资增速约为5.3%左右。

　　银河证券认为，目前经济正在下行区间，随着各项逆周期调节政策传导到位，随着减税降费及结构性改革红利逐步释放，宏观经济短期下行的过程可能在2019年三季度得到控制，经济三季度逐步企稳并短期见底。与此同时，2019年内A股市场的市场底也将逐步形成，市场底会出现在经济底和政策拐点之间。

　　银河证券判断，当前A股估值具有中长期投资价值。虽然美股正在调整过程中，境外市场波动会通过投资情绪对A股市场带来压力，但股市中长期走势仍主要由内部因素决定。外围股市对A股的这种投资情绪的传导，也将在2019年下半年随着国内经济下行压力缓解而减弱。

　　银河证券预计，2019年下半年A股将有更好表现。针对2019年的投资策略，银河证券提出了“从不确定性中寻找确定性”的思路，并提醒重点关注三条投资主线：

　　一是科技创新，关注新能源、新能源车、5G、半导体、军工等板块。二是消费升级，关注旅游、传媒等板块。三是“现金牛”公司，包括经营性现金流较好、股息收益高的公司。

　　对2019年的投资风险，银河证券提示投资者关注以下几点：美股暴跌、市场不确定性爆发、政策效果低于预期、上市公司股东诚信风险。