国泰君安黄燕铭：行情还没走完 看好科技股和周期股

　　上证报讯 3月14日，国泰君安证券2019年春季策略会在上海举行。国泰君安证券研究所所长黄燕铭表示，继续看好后市。2900点至3200点是A股重要的阻力位，但展望后市，未来指数有望突破3200点。投资配置上以“价值搭台，成长唱戏”为主，首选科技股，其次是周期股。

　　3月13日下午有媒体透露，监管层再次排查券商的配资风险。对此，黄燕铭指出，如果情况属实，这应该是个非常有必要的措施，有利于股市的健康发展。13日大盘指数的下跌，是市场联想到了2015年查配资的情况。但这两者并不一样。2015年的清查配资选在了股市泡沫极高的时刻，当时股票持有人的微观结构已经恶化，清查配资成为股市崩塌的导火线。但是现在整个市场杠杆的程度并不高，排查配资并不会伤害市场。吸取2015年的教训，监管部门及早防范配资风险，这对市场的健康运行是有利的。

　　黄燕铭表示，本轮行情具备上涨基础。在黄燕铭看来，股价是以人心思涨为基础的，业绩可以影响人心，政策也可以影响人心，政策改变带来的人心改变，同样也可以成为股价上涨的基础。此外，市场的各类主体，监管层、各类投资者之间，经历了2015年以来的分歧，当前认识上达到了一定程度的缓和与一致。这就意味着，这波行情会比之前的行情走得更踏实。

　　对于近期的震荡波动，黄燕铭认为，2900点到3200点是大盘运行的重要阻力位，因为这里是曾经的筹码密集区域，最近大盘在这里反复盘整也证明了这个特点。

　　展望后市，黄燕铭认为，市场后续阻力有限，未来指数有望突破3200。指数突破3200点需要周期板块的助力，目前我们看到这种力量正在积蓄。市场在突破3200以后，应该还有空间。并且游资主导市场风格的状态在接下来的一段时间里仍将延续，但在行情后期将会出现转换，从游资主导投资风格转变为公募主导投资风格，但这需要过一段时间才会出现。（王晓宇）