瑞银：收益率曲线倒挂有经济预警作用

　　上证报中国证券网讯 昨夜，10年期美国国债收益率曲线与2年期美国国债收益率曲线出现自2007年来的首次倒挂，投资者对美国经济衰退的忧虑大幅升温。受此影响，欧美股市周三大幅下跌，亚洲股市今早也受到拖累。

　　“市场恐慌情绪迅速蔓延，但按照我们的基准情景，美国经济明年陷入衰退的概率只有25%。国债收益率曲线倒挂无疑对经济起预警作用，但目前经济发展水平并不至于太坏。”瑞银财富管理投资总监办公室15日发表观点认为。

　　不过，瑞银表示，如果全球贸易争端局势恶化，美国明年经济衰退的概率将升至50%。

　　历史来看，自美债出现倒挂现象至经济开始衰退，两者平均相隔达22个月，而最近5次衰退经验，两者相差10至36个月不等。

　　“全球有高达16万亿美元主权债券处于负收益，这对美债构成一定压力。我们将对收益率曲线倒挂现象会维持多久、程度有多深以及美联储降息效用保持密切关注。”瑞银在报告中强调，收益率曲线倒挂并不代表投资者要卖出股票，自1975年美国2年及10年期国债收益率出现倒挂后，标普500指数平均再涨接近两年，平均涨幅达40%。

　　当前，全球股市仍面临不确定性，该机构较为看好套息交易（尤其是高收益新兴市场货币）、新兴市场主权债券、美欧股息策略等。（汤翠玲）