申万宏源:多层次资本市场建设迈实质步伐 龙头券商最为受益

2019-11-12 13:33:24 来源:上海证券报·中国证券网 作者:徐蔚

  上证报中国证券网讯 上周末,监管层发布了一系列资本市场改革举措,包括松绑现有再融资规则,建立科创板再融资制度,深化新三板改革,扩大股票股指期权试点等。对此,申万宏源表示,监管持续推进资本市场基础设施建设、优化参与主体,完善多层次资本市场体系,最终是要大力发展直接融资尤其是股权融资,让资本市场更好地服务于实体经济。在多层次资本市场建设不断迈出实质步伐背景下,必将衍生出来大量的投行业务、融券业务、做市交易业务机会,而企业客户和机构客户基础雄厚,资本实力、销售定价能力、产品创设能力强,且风控领先并具备相应业务资格的龙头券商将最为受益。

  申万宏源认为,此次松绑后有望提振传统再融资方式。据测算,若2020年市场传统股权再融资规模同比多增1万亿元,承销费率为1.25%-1.75%之间,则预计证券行业2020年增量收入为125-175亿元;假设再融资市场份额CR5为60%,头部券商投行业务净利润率为40%,则预计再融资份额CR5券商净利润将增厚约30-42亿元。预计龙头券商将最大程度受益于再融资的松绑。

  对于扩大股票股指期权试点,申万宏源表示,于券商而言,股指期货是目前权益类衍生品业务的主要对冲工具之一,未来产品创设业务发展有望提速。(徐蔚)