国泰君安刘颜:解码消费龙头的成长范式

2019-11-14 09:20:08 来源:上海证券报·中国证券网 作者:许盈

  上证报中国证券网讯 11月13日,2019-2020上海交大中国上市公司竞争力百强榜系列论坛之一“回归价值投资”论坛在上海交大徐汇校区举办,该论坛由上海交大安泰经济与管理学院等单位联合主办。

  论坛上,国泰君安证券资管公司消费分析师刘颜就消费龙头的成长范式进行了分享。

  刘颜指出,消费是个非常容易产生牛股的领域。从2000年至今,食品饮料板块有10家企业股价涨幅超10倍。其中贵州茅台为A股涨幅最大标的,涨幅247倍,泸州老窖、五粮液、山西汾酒涨幅高达50倍。

  如何在消费领域找到牛股?刘颜认为,首先要选行业,选择好行业比选好公司更重要。从过去20、15、10、5年食品饮料板块上市公司的股价涨幅来看,排名前十的公司至少有50%分布在白酒行业。2010年之后,白酒与调味品行业占据前十榜单的90%。

  刘颜指出,在判断行业时,要看行业空间和行业竞争格局两个维度,且格局好优先于空间大。

  若以空间和格局把行业归为4类。那么应该优选空间大格局好的行业,典型的如高端白酒、调味品行业。次选为空间小格局好的行业,比如中高端区域白酒。次次选为空间大格局差的行业。而空间小格局差的行业则不选,比如低端区域白酒、黄酒等等。(许盈)