中银协白瑞明：把握机遇、内外兼修 推动银行理财高质量发展

　　上证报中国证券网讯（记者 张琼斯）11月29日，由上海证券报社主办的2019上证财富管理论坛在上海举行。中国银行业协会副秘书长白瑞明在会上表示，随着资管新规等监管政策落地，对银行理财提出“打破刚兑”、“净值化管理”等要求，银行理财产品端和投资端向规范化、专业化、多样化转型。

　　“在推进理财业务公司化改革过程中，加强投研团队建设与产品创新、强化科技支撑、健全风控体系也成为亟需解决的问题。”白瑞明表示，银行业应积极面对挑战，主动采取策略措施，不断提升银行理财的市场竞争力和价值创造力，实现银行理财的长远发展，切实提升为实体经济的服务能力。

　　上证报记者 徐汇 摄

　　发挥自身优势谋求转型 全面提升核心竞争力

　　当前，国内居民财富管理需求不断提升，资产管理行业竞争日趋激烈。白瑞明认为，银行理财应不断提升竞争力，关键要做好以下几项工作。

　　一是银行理财子公司如何传承好、发挥好母行的信誉和信用，是理财子公司成功的关键。白瑞明表示，银行理财子公司是银行的全资子公司，应全面继承银行的企业文化和风险战略以及风险控制体系，并与银行形成战略上的一致性和业务上的错位发展，形成整体的战略布局和资源的整合。

　　“经过长期发展，银行理财为客户提供了相对稳定的产品收益，也积累了宝贵的市场声誉和投资者信任。”白瑞明表示，传承好银行业长期稳健经营形成的产品信誉优势，保持客户对原有银行的信任，是理财子公司成功的关键。

　　二是银行理财子公司要做好战略定位，脱离于原有理财模式和结构，向全面的资产管理机构发展。白瑞明认为，银行理财子公司办法规定明确了理财子公司的战略定位，理财子公司获得“公募基金＋私募基金＋类信托”综合的全能型牌照，成为唯一能够同时开展这三类业务的最强资管机构。

　　此外，对理财子公司资管产品销售起点、股票投资、非标投资、委外合作、产品分级等方面进行放松，将对银行理财子公司进行全面赋能，理财子公司将成为专业化的资产管理专营公司。理财子公司也将找准各自定位、因地制宜、实行差异化发展，从而形成我国银行理财市场多元化发展的整体格局。

　　三是充分依托母行网点优势和渠道优势，是理财子公司成功的关键。“银行具有覆盖广泛、延伸下沉的物理网点和电子渠道，这是更好触达客户、了解客户、服务客户的天然优势。”白瑞明表示，这些优势决定了理财子公司必须紧紧依靠母行进行展业经营，这也为理财子公司密切联系客户、准确把握需求、增强服务针对性，提供关键保障。

　　四是教育银行理财客户转变以往的习惯，是稳定现有客户的关键。“银行保本理财产品之所以受到大众的欢迎，就是因为其风险较低的性质和收益相对稳定的特性。”白瑞明表示，净值化理财产品按净值申购、赎回，不再保证客户的收益和本金，将改变以前传统的习惯和认知。在客户最熟悉的收益率、稳定性方面发生改变的情况下，如何能够让客户留住并接受净值型理财观念，是理财转型成功的一个关键。

　　五是积极整合优势资源，实现自身快速提升。资产管理是规模化优势突出的行业，资源整合、行业集中度提升为其趋势。

　　六是积极与其他资管机构合作，共创中国资产管理的新纪元。资管新规推动各机构回归业务本源，市场必然朝着深度专业化和分工协作方向发展，这意味着机构竞合格局将发生改变。银行理财在业务转型中通过与基金、信托、保险甚至其他银行积极谋取合作，可降低业务转换成本，实现协同共赢，并通过内外兼修的方式逐步实现向“真资管”的过渡。

　　七是抓住政策利好机会，不断拓展和保持资金端资源优势。资产管理产业链中，银行理财凭借广泛密集的网点资源和传统零售业务积累的客户资源，在产业链资金端积累了其他机构无法比拟的绝对优势。

　　立足行业发展 借鉴国际经验

　　自资管新规发布以来，监管层相继发布了对银行理财、理财子公司、信托及券商资管等资管细则和过渡期的暂行规定。“经过一年多的监管，通道类业务明显压降，净值型产品占比快速提升，银行理财期限拉长，有效遏制了资管行业的各种乱象，整肃了资管行业的生态环境，开启了资管行业回归本源的可持续发展之路。”白瑞明说。

　　他也直言，尽管现实意义重大、成效显著，但从资管新规发布前后各界的反响和实施过程中存在的问题看，还有一些关键性的未解之题和未破之局，并具体提出两点建议。

　　一是资管业务的监管，应在机构监管和功能监管相结合的原则下实行统一监管。不同的资管机构在管理机制、经营理念、激励约束机制、投资运作和人才储备等方面各具优势和专长。资管新规在统一规制的基础上，要求进一步加强与相关部门的协调配合，消除制度性洼地，维护公平竞争，支持理财子公司明确定位、错位竞争，走市场化、专业化发展道路。

　　“目前，业界在统一监管的实施思路和基本范畴上可能存在认识上的模糊与误解。”白瑞明表示，首先，“资管业务”不同于“资管产品”，前者的边界显然大于后者，因此不能仅仅出于资管业务中“金融产品的性质是证券”这一理由，就得出对资管业务的监管应采用证券产品监管模式这一结论；其次，要按照“功能监管”的原则对资管行业实行“统一监管”，不能脱离现有的“机构监管”框架孤军突进，而是应该主要通过统一同类业务的流程规范和行为标准，在机构监管和功能监管相结合的原则下实行统一监管。

　　二是借鉴国际经验，为银行理财子公司发展助力。近期，中国银行业协会与英国投资协会在英国伦敦组织召开了中英资产管理业务研讨会，英国知名资产管理机构与中资银行进行了深入的业务交流。

　　白瑞明说，令人印象深刻的是，英方的老牌资管机构，十分重视资产配置能力。资产配置的首要目标是分散风险，资产管理的核心在于配置管理。英方研究表明，90%以上的投资组合收益来自资产配置战略，仅不足10%的比例归于投资标的选择、市场机会择时等因素。

　　“在经济转型期，银行理财管理更应重视大类资产的组合搭配。根据经济发展状况、市场变动状况和客户风险偏好调整投资组合的有效边界，持续优化整体投资的风险收益结构，才能取得符合投资者要求的与风险相匹配的投资回报。”白瑞明建议。