光大保德信何奇：权益市场依然是今年增强收益的来源

　　中国证券网讯（记者 朱贤佳）近期证券市场起伏不定，上证指数走势胶着，在此背景下，追求绝对收益概念的基金产品，再次受到不少投资人的青睐。以正在发行的光大多策略智选基金为例，该基金采取股债双基金经理制，债券打底股票增强，奉行“不败而后求胜”的投资理念，为投资人努力争取正回报。光大多策略基金经理何奇的观点是：“虽然当前市场对宏观经济的看法存在较大分歧，但总体而言权益市场依然是今年增强收益的来源。”

　　何奇分析指出，目前中美两大经济体，今年经济增长向下风险不大。中国已经确定了6.5%的增长目标，而美联储的持续加息也印证了美国经济复苏的态势较好。对于市场风险偏好的流动性因素，何奇认为政策底基本已经显现。何奇表示，短期市场机会或将存在于两大领域：一是业绩与估值匹配的行业。既包括建筑建材、化工和造纸等受益于供给侧改革的周期性行业，也包括家电、环保和电子等下游需求稳定的制造服务业；二是雄安新区、国企改革和“一带一路”等主题投资领域。

　　提到光大多策略这只基金，何奇指出该基金投资于股票的比例不高于基金资产的40%，是一只追求绝对收益的产品，并将通过三大招数实现这一目标。首先是“阶梯式仓位”设计，该基金将根据净值增长情况严格控制仓位，先追求稳定，再追求投资收益。在一个运作期内，当基金单位净值增长未达到3%时，股票仓位将被控制在20%内；增长达到3%之后，股票仓位可提升至最多40%。其次是采用“多策略”投资组合，把基金资产分解为传统股债投资组合与量化对冲投资组合，并将动态约束各投资组合的下行风险，力求控制住上述两大投资组合的回撤风险。

　　除此之外，光大多策略还采用了“封闭管理、定期开放”的运作模式，该基金将以18个月为一个运作周期，在此期间，不接受投资者的申赎操作，以此保证产品规模的稳定，有利于基金经理更好地管理产品。尤值一提的是，定期开放模式还将起到“以时间换空间”的作用，一方面可以确保投资策略的完整性和一贯性；另一方面，封闭期内的基金杠杆比率可以提升至200%，从而有望获得更高的超额收益。

　　分析人士表示，从中长期来看，股债两市皆有投资机会，但同时也存在一定的不确定性。在此背景下，投资者应在做好风险控制的前提下，再追求投资回报。