唐宁：理性看待减持新规 创投基金应立足未来十年

　　中国证券网讯（记者 孙忠）“应该长期和理性看待证监会近期系列减持新规，创投基金须站在未来十年的角度考虑投资和减持问题，追逐短期暴利策略并不足取。”宜信公司CEO唐宁在亚洲银行家论坛期间向记者表示。

　　证监会5月末发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，此后还明确关于首发企业中创业投资基金股东的锁定期安排及适用该政策的创业投资基金的具体认定标准。根据该规定，符合一定条件创业投资基金股东，按照《公司法》第141条的有关规定锁定一年。

　　长期关注创投领域的宜信公司CEO唐宁在亚洲银行家论坛期间表示，很高兴看到监管层专门针对创投基金减持进行了有针对性的监管，这对于创投基金发展是一种鼓励。

　　“不过，创投圈还是更应该冷静看待这一利好，创投基金需要从未来十年角度看待投资，这也与监管层鼓励长期投资是一致的，不应该过度关注减持制度的短期影响。”唐宁强调。

　　在唐宁看来，目前有一些创投基金发展较为浮躁，过分追求短期利益，对于市场的预期收益过高。“很多人期待通过一些项目，比如PREIPO项目，可以在短短几年间实现翻倍甚至暴富，这种心态并不可取。因为这样的行为对于资本市场期待过高，不仅不合理，也不科学。”唐宁认为，长期持有获得接近两位数的年化回报在当前经济状态下是可期的。

　　如何做到风险可控、收益可期，无论是投资者还是创投基金都必须对此进行深入思考。

　　对于创业投资基金而言一定要站在未来十年角度考虑投资问题。一家顶级的创投基金，更多应该考虑如何抓住行业成长时滞、价值时滞，准确判断目标公司未来的市场空间，研究公司是否拥有客户黏性，公司是否善于利用新兴科技来改善公司运营，是否拥有良好的融资能力，创业者是否能不忘初心，能否在艰难环境中持续奋斗等。

　　唐宁认为，做好这些事情在当下显得尤为重要，因为创业基金投资多半是十年甚至更久的事情，而证监会减持新规的细化仅是短期利好，并不能改变创业投资基金最终归宿。

　　宜信公司目前也在持续关注创投领域，不过更多是采用母基金的方式，通过投资创业投资基金公司来实现布局权益类资产。同时该公司也在熟悉的金融科技领域有直投基金，投资全球的金融科技企业。

　　他认为，对于个人投资者而言，很难把握创投项目风险。普通投资者需要关注目标公司商业模式、管理团队、财务情况以及管理情况，最好能够与公司共同经风雨见彩虹，否则很难对其真实价值有客观判断。而通过母基金等方式经由专业机构投资创投项目，则可以规避各种风险，平滑收益。

　　目前，中国高净值人群普遍存在“三高一少”的现象，比如固定收益类资产过多，房地产资产过多等，但持有现金在下降，唐宁认为，当下正是布局权益类资产的最佳时间点，但无论投资者购买财富管理产品还是自己投资，都需要遵循长期投资和价值投资的逻辑。