债基收益集体回暖 做多窗口悄然来临

2017-06-22 17:42:28 来源:上海证券报·中国证券网 作者:王彭

  中国证券网讯(记者 王彭)自去年四季度以来剧烈调整的债券市场,近来出现回暖迹象。6月19日,10年期国开债收益率重回4.2%以下,10年期国债期货主力合约T1709大涨0.59%,创两个月以来新高。尽管在随后几日债市有所回落,但多数分析认为,当前阶段仍是债市做多时间窗口,而流动性改善、监管力度趋缓以及基本面因素是近期债市回暖的主要原因。

  债基收益集体反弹

  债券基金自去年四季度陷入反复调整以来,近期跟随债市回暖,收益集体反弹。东方财富Choice数据显示,截至6月21日,债券型基金近一月净值平均上涨0.81%。其中,414只基金近1月涨幅超过1%,占总体比例的22%。剔除3只因遭遇大额赎回而净值飙升的债基,华安可转债债券B、华安可转债债券A和农银纯债定开债近1月分别上涨6.69%、6.62%和6.31%,在同类基金中排名前三位。

  自委外定制基金监管新规3月17日正式下发以来,银行委外的陆续撤出对债券基金发行市场影响显著。数据显示,今年4月和5月份,新发债基发行份额分别仅为51.23亿份和79.39亿份,相较于今年1-3月份的81.33亿份、1144.82亿份和424.22亿份大幅缩减。

  然而,随着债市做多窗口的临近,近期债基发行情况也明显回暖。6月以来,债券基金发行份额达到141.92亿份,已超越4月和5月全部发行份额。同时,债券基金发行规模在全市场中的占比也由4月的19.06%大幅提升至78.93%。

  做多窗口来临

  在业内人士看来,当前阶段是债市做多时间窗口,而流动性改善、监管力度趋缓以及基本面因素是近期债市回暖的主要原因。

  招商证券徐寒飞在最新报告指出,债市未来行情的催化剂除了同业存单发行利率继续下行以外,来自基本面下滑和货币政策微调也可能会给市场带来“惊喜”。欲速则不达,曲折波动中不断上涨的债券市场,正在不知不觉中酝酿着一波更大的行情。

  万家基金认为,尽管监管趋严,债市微观结构较差,但经过三轮恐慌式抛售后,债市可能走出一个类似2016年初股市的慢牛行情。因为在价值和交易结构之间,历史已经做出过一次选择,从政策层面和市场预期来看,目前也基本到了一个临界点。

  兴全磐稳增利债券基金的基金经理张睿表示,从下半年债市来看,无论从基本面还是债市当前的收益率水平看,都具有较高的安全边际和配置价值。下半年关注的机会一是来自于监管措施的逐步落地,二是经济可能呈现前高后低的形态,基本面逐步利好债市。