敦和资产张志洲：私募行业发展进入2.0时代

　　中国证券网讯（记者 王诚诚）“经过过去五六年的快速发展，目前行业已经打下非常良好的发展基础，因为已经有过百家的私募证券投资基金资产管理规模已经过了50亿，过了50亿已经具备很好的发展生存基础，行业应该已经进入行业发展的2.0时代，比实力，拼业绩做品牌的阶段。”敦和资产管理有限公司总经理张志洲24日在“第三届全球私募基金西湖峰会”上演讲时表示。

　　张志洲指出，中国私募证券投资基金行业过去几年发展非常惊人，无论规模还是数量上都已经开始产生极其巨大的变化。在过去十年当中，实际上全球的对冲基金数量基本没有增长，但是增长的数量主要来自于中国。

　　“回顾过去是为了更好的迈向未来，客观的审视当下，我们才能走向共同的未来。”张志洲表示，审视私募证券投资基金行业的当下，也可以看到这个行业目前存在“五低一简单”现象。

　　他指出，“五低”的第一低是与实体经济体量相比，私募基金规模偏低。

　　第二低是占全部个人可投资金融资产比例偏低，在2013年到2016年这四年中，整个私募证券投资基金行业管理规模实现年化110%的增长，但是占全部个人可投资金融资产比例只有2%，这与发达经济体的差距巨大。

　　第三低是行业集中度低，目前国内已经诞生超过50家过百亿的私募证券投资基金，但是与全球高集中度比差距仍然巨大，且中国仍然没有过百亿甚至千亿的大型私募证券投资基金。

　　第四低是资产管理效率和密度低。

　　第五低是目前机构投资者占私募证券投资基金客户比例低，发达经济体中，对冲基金机构投资者占所有客户比例超过60%，甚至达70%以上，但是中国私募证券投资基金行业客户60%以上都是个人投资者。

　　“一简单”是指国内目前的私募证券投资基金的策略非常简单，目前70%以上的私募证券投资基金策略是股票策略，而且以股票多投策略为主。

　　“目前行业已经打下非常良好的发展基础，已经有过百家的私募证券投资基金资产管理规模超过50亿，已经具备很好的发展生存基础，现在，行业应该进入发展2.0时代，进入比实力、拼业绩、做品牌的阶段。” 张志洲说。

　　他认为，在一个生存率很低的行业，只有做优做强才能立于不败之地，而做优做强必须责任出新、诚实守信、勤勉、知易行难。此外，投资者与基金管理人只有建立三方互信，行业的生态才能更加良好，才能为行业的未来创新发展打下更加坚实的基础。除了三者的关系，行业还需构建买者自负，卖者有责的良好生态。