基金经理投资强化确定性

2017-07-12 17:46:24 来源:中国证券网 作者:安仲文

  中国证券网讯(记者 安仲文)立足当下成为基金经理在A股向成熟市场转变过程中对长期投资的一种注脚,短期业绩和确定性因素正成为基金选股中进行长期投资的先决条件。

  基金重仓股顺网科技自7月4日开始股价暴跌后,今日股价继续向下突破,盘中牢牢封死跌停板,而在前一日晚间,顺网科技披露了2017年上半年业绩预告,预计公司在2017年1月—6月净利润为2.01亿元至2.51亿元,净利润同比变动下降20%至0.00%,根据业绩预告,2017第二季度预计净利润为6900万元到1.19亿元间,同比下降60%-31%,这是顺网科技2010年上市以来罕见的中报业绩下降。

  机构资金在顺网科技上夺路出逃实际上反映了当下机构投资策略上对短期业绩因素变得越来越敏感。与此相关的是,A股一批公司最近的股价向上大幅飙升很大程度上来源于可能存在的中报业绩高增长,创业板汇纳科技、开立医疗、平治信息均因为一纸中报业绩预告而呈现股价连续涨停,其中汇纳科技在业绩预告下连续四日一字板涨停。

  “对业绩公告的敏感尤其是看重短期业绩,实际上说明了主流机构认为当前市场不确定性风险是非常大的。”宝盈基金的一位基金经理向《上海证券报》指出,基金开始更关注短期业绩,很大程度上也是因为有相当多的公司在过去“看长期表现”中被证伪了。这位基金经理强调,如果一家公司并没有令人信服的行业地位和影响力,如果现在赚不到钱,凭什么相信它可以在未来赚到钱,并不是所有公司都能从不赚钱走向高增长。

  那么看现在是否意味着基金投资将陷入短期行为?安信基金的一位人士认为,看现在并不等于要放弃看未来,或者将短期业绩视作投资的根本,而更多的是因为A股和港股接轨后,市场的投资理念越来越接近成熟市场,可以将短期业绩作为长期投资、看未来的一个前期条件。

  “如果一家公司中报业绩很差,而三季度报告或年报业绩可能会逆转,那么完全可以先离场,等它用业绩证明自己。”上述人士强调,现在没有必要陪着那些业绩出现问题的公司去煎熬,什么时候好转、什么时候买进,现在的A股市场因为越来越成熟,也会给机构资金足够多的时间和更低的成本获得筹码。

  基于此,上述基金经理也坦诚,从看短期业绩作为先决条件来看未来的角度,目前许多创业板公司并未有太多的吸引力,而流动性较差也使得基金经理不敢伸手。“现在去接这些公司就真的是火中取栗了,如果业绩不好,根本跑不掉。”深圳一家基金公司专户人士认为,短期业绩之所以重要是希望在流动性不佳的品种上,如果不能获得足够的安全垫,包括公司的股价强势或者收益空间,那么一旦业绩出现问题,这类公司的流动性就是大问题,因此,目前创业板公司虽然估值并不太贵,但是还很难称得上足够便宜,市场还没有到极端的时刻。

  而近期大摩华鑫基金公司在其一份分析报告中也强调了对市场的谨慎,因此在具体策略上同样是注重对短期业绩的分析挖掘。大摩华鑫基金公司指出,中报业绩靓丽的中小盘股中,有阶段性超额收益的品种才值得关注,尤其是二季度业绩增速边际改善明显,动态估值P/E在30倍以下,质地优良的行业龙头品种。

  显而易见的是,基金经理已经不想在等待业绩释放这种套路中浪费太多时间。“我们前期把中小创的股票都砍掉了,实在是不想白白去等待,这样的等待压力太大。”前述深圳某基金专户投资经理向《上海证券报》透露,现在主要是买那些短期、长期业绩都可以让人放心的品种,短期和长期缺任何一个因素都不行。他进一步强调,在以往的市场中,哪怕现在业绩不好,可能大家还会等到下一个业绩报告来扭转,现在是市场变了,可选的投资标的比较多,风格也不一样了,看长期投资需要用短期业绩或某种确定性作为前提条件。