上市银行不良生成压力减小 “对公银行”重获青睐

　　上市银行三季报陆续登场。截至目前，已有15家A股上市银行完成三季报披露，覆盖2家国有大行、5家股份行、4家城商行和4家农商行。

　　整体来看，不少银行不良生成压力减小，尤其是大行和华东地区中小银行，这与区域资产质量的领先企稳以及信贷结构的优化有直接关系。但同样可以看到的是，股份行的资产质量压力仍在出清中。

　　民生证券银行研究团队分析，2016年开始推行的供给侧改革，大幅度地改善了大中型银行的信用风险状况，但这种改善对于大中小银行是不同的。服务于小微企业和个体工商户的银行，信用风险的改善相对滞后。

　　不良生成压力减小

　　除吴江银行外，其余已披露三季报的14家A股上市银行均对不良贷款额、不良率等数据予以公布。数据显示，有9家银行三季度末不良率环比上季度下滑，其中招行和常熟银行分别环比下滑0.05个百分点和0.06个百分点。

　　这两家银行也是前述银行中，仅有的两家不良贷款余额连续减少的银行。截至9月末，招行和常熟银行不良贷款余额分别为602.24亿元和9.21亿元，分别较年初减少8.97亿元和0.12亿元。

　　此外，还有3家银行不良率持平于二季度末，仅有浦发银行和中信银行不良率环比上升。如果将观察周期拉长，有11家银行9月末不良率较年初下滑，浦发银行依旧未出现在这个名单中。

　　浦发银行也是14家银行中，唯一一家季度新增不良贷款额连续攀升的银行。数据显示，该行前三季度不良贷款余额分别新增41亿元、71亿元和94亿元，9月末不良率较年初（1.89%）连续攀升至2.35%的高位，拨备覆盖率则较年初下降34.55个百分点至134.58%，整体仍处于不良加速确认，主动出清风险的阶段。

　　浦发银行相关负责人表示，该行坚持实行“早暴露、早化解、早处置、早出清”主动防控风险经营策略。截至三季度末，90天以上逾期贷款与不良贷款之比已降至94%，较年初下降26个百分点，资产质量进一步夯实。

　　总的来看，就三季度而言，得益于区域经济和资产质量的领先企稳（尤其是江浙地区中小银行），以及信贷结构的持续优化驱动，不少银行资产质量进一步好转，不良生成压力减弱。“虽然个别银行不良生成率季度环比有所上升，但季度间的小幅波动属于正常现象，整体还是在减小的。”一位不愿具名的银行业分析师对证券时报记者表示。

　　对于四季度，中航证券银行业分析师符旸认为，有两类银行业绩改善的确定性较强。一类是资产质量已逐步改善、潜在不良生成压力减缓的银行，以五大行和招行为代表；第二类是本身资产质量较优、不良目前已经开始企稳、潜在不良生成压力减小的银行。

　　“对公银行”重获青睐

　　事实上，银行业的基本面从2016年开始改善，始于供给侧改革对周期性行业大型企业的提振。

　　但各类银行的基本面筑底有先有后，大型银行不良确认较为充分、息差企稳，基本面率先见底。股份行由于同业资金成本上扬、监管收紧制约、不良贷款确认进度的差异等原因，基本面改善滞后。

　　民生证券银行研究团队分析，供给侧改革往往意味着行业集中度的提升，社会影响更大、技术实力较强、环保达标更容易的大型企业较容易受益。而中小企业会出现优胜劣汰现象，使商业银行在这部分客户上的不良贷款出现上升。

　　“在这样的风险出清路径中，更多服务于大型企业的大型银行信用风险会率先改善，而更多地服务于小微企业和个体工商户的银行，信用风险改善相对更为滞后，形成大中小银行的信用风险依次改善的顺序。”该团队认为。

　　也有银行人士对此表达不同意见。“总的来看是这么个情况，但是区域经济和银行本身业务结构、资产质量基础的影响是绝对不容忽视的，像江浙这边的中小银行，信用风险可以说大多企稳了，比股份行还要快不少。”有华东地区中小银行高管对记者表示。

　　从业务层面来看，民生证券银行研究团队也提出，目前处于L型经济景气转换的时点，也是“零售银行”概念最受欢迎、“对公银行”最受冷落的时期，但未来随着资本市场对经济进入L型平台期的真正确认，“对公银行”的估值将逐步修复。“总的来看，经济增速稳定或趋于上行时，公司业务景气度较好；经济走弱时，周期性不明显的零售业务更优；而金融市场业务在监管相对宽松时较好。”