险企参投养老社区资产模式轻重有别

　　投资养老社区究竟是采用重资产模式还是轻资产模式？商业保险参与养老社区建设，怎样才能建立清晰的盈利模式？昨日，在宁波召开的首届中国保险养老社区发展论坛上，这两个问题被业内人士讨论颇多。

　　近期，中国保险学会和梅山（中国）保险养老社区联盟共同组织开展了中国保险养老社区发展研究，并形成了《中国保险养老社区发展研究报告》。

　　梅山（中国）保险养老社区联盟会长李钢介绍，在轻资产和重资产的问题上，投资策略的选择是以资本实力、商业模式为支撑。养老社区开发资金需求量大、回收期长是一座难以翻越的“大山”，因此，公司资本实力如何，就成了限制投资策略选择的第一道屏障。

　　“轻、重资产模式各有优劣。公司如何选择，应服从服务于自身的总体发展。”李钢说。轻资产模式资金投入少、简单灵活，可以快速复制，易受资本商青睐，但形不成规模经济，对养老产业链的参与、整合力度小。重资产资金投入大，盈利模式复杂，不易复制，回报率低，但易形成规模经济、提高服务效率，能推动养老设施全产业链发展，并与保险业务及其他业务板块产生战略协同。

　　对于重资产投资来说，最重要的问题是盈利模式。李钢说，从国内的经验数据看，养老社区入住率达到约70%以后，运营管理收入将可覆盖运营管理成本，从而产生正的净现金流，这约需四五年。综合测算，在养老社区土地使用限定的50年投资持有期内，项目投资的内部收益率在5%～5.5%左右。

　　据保监会公布的数据，截至6月底，全国共有8家保险机构投资29个养老社区项目，计划投资678.2亿元，部分养老社区项目已投入运营。还有不少公司刚刚涉足或在谋划当中。