招商基金:债市短期震荡为主 谨慎博交易型行情

2017-12-07 16:22:38 来源:中国证券网 作者:安仲文

  中国证券网讯(记者 安仲文)近期债券市场出现了大幅的调整,招商基金认为,债券的配置价值凸显但配置力量仍疲弱,今年以来超储的中枢持续下行,在超储紧缺下银行表内资产扩张局限于信贷资产。

  整体来看,招商基金认为,银行配置资金来源的问题并没有明显缓解。随着逐步临近年末,配置需求会有季节性好转的需求。但在时点因素之外,银行负债端的疲弱仍未完全解决,这仍然会是未来半年乃至全年债市行情的一个主线话题。后市一是要密切跟踪超储率,二是密切跟踪实体的融资需求,短期市场可能保持震荡为主,谨慎博交易型行情,按央行不松不紧的思路明年定向降准可能会通过其他的操作方式回收,维持市场上流动性紧平衡。中高等级信用债经过大幅调整,配置价值已经显现,招商基金将继续关注中短久期中高等级的券种,坚持价值投资理念,并适当关注被错杀的个券。转债方面,可能会适当关注新券上市初期可能低估带来的布局机会。

  对于近期市场的调整,招商基金认为,反应出在情绪脆弱的市场中,交易盘过于集中而配置盘缺席容易引发市场负反馈,导致在经济增长缓慢下行的基本面背景下债券市场出现了脱离基本面的调整。